农林牧渔行业：华鑫证券-农林牧渔行业周报：生猪量价齐升助力8月经营业绩增长，关注低估值产能扩张企业-240908

1. 生猪养殖行业8月销售收入增长，主要受生猪出栏量价齐升的助力，但全国补栏速度较慢，需关注低估值产能扩张企业。

2. 随着技术和管理水平提升，生猪养殖企业整体出栏量能够支撑猪肉供给，但2024H2猪肉需求可能略有下降。

3. 投资者应重点关注估值低、产能持续扩张的生猪养殖企业，如巨星农牧、正邦科技、德康农牧、牧原股份和温氏股份。

本周生猪养殖行业观点：8月生猪量价齐升，助力销售收入增长。

集团场补栏积极性强于散户，但全国补栏速度较慢。

预计猪肉供给能够满足需求，猪价将维持高位。

建议关注估值低、产能扩张的生猪养殖企业。

重点推荐个股：巨星农牧603477.SH、正邦科技002157.SZ、德康农牧2019.HK、牧原股份002714.SZ、温氏股份300498.SZ。

风险提示：疫病风险、自然灾害和极端天气风险、产业政策变化风险、猪价上涨不及预期风险、饲料及原料市场行情波动风险、宏观经济波动风险、产能扩张不及预期风险、生猪养殖补栏情况不及预期、饲料需求回暖情况不及预期。

投资标的及推荐理由： 1. 巨星农牧603477.SH：养殖成本处于行业领先地位，预计2024年下半年有望进一步实现降本增效，全年养殖成本下降至13元/公斤以下，持续募资，资金充足，规划产能持续扩张，拥有出栏规模长期增长潜力。

2. 正邦科技002157.SZ：引入双胞胎集团作为产业投资人，完成公司重整计划，双胞胎集团优秀的成本控制管理技术逐步导入，助力公司成本控制与业务复苏，有望拓宽收入和盈利上升空间。

3. 德康农牧2019.HK：2024年上半年生猪出栏402.61万头，养殖成本处于行业第一梯队，预计全年养殖成本将继续下降，盈利能力进一步提升。

4. 牧原股份002714.SZ：预计全年出栏数为7000万头，生猪养殖完全成本将会继续下降，盈利能力进一步提升。

5. 温氏股份300498.SZ：预计全年出栏数为3200万头，生猪养殖完全成本将会继续下降，盈利能力进一步提升。