华西证券-资产配置日报：紧急制动-241218

1. 12月18日股债行情反转，A股反弹，成交量缩减，市场情绪有所回暖，但整体上涨动力仍显犹豫。

2. 债市长短端表现分化，监管介入导致长端利率上行，当前配置需求或在10年国债收益率1.75%以上出现。

3. 红利与小盘股表现分化，红利品种因避险属性受到青睐，而小盘股则受热门概念推动，未来市场需关注政策动向与流动性变化。

在12月18日的市场中，股债行情出现反转，股票市场上涨而债券市场下跌。

上证指数和沪深300指数分别上涨0.62%和0.51%，中证2000指数上涨0.84%。

与此同时，债券市场表现不佳，10年和30年国债收益率上行至1.76%和2.01%。

商品市场表现平平，贵金属和工业金属价格普遍下跌，基建类商品也多在调整。

资金方面，央行维持大额投放，资金利率回落，市场情绪有所缓和。

央行的逆回购操作量显著增加，资金市场的压力边际减轻。

然而，监管层对利率风险的提示导致长端利率上行，债市出现分化，短期利率债收益率普遍下行，而长端利率则受到抑制。

股票市场中，小盘股表现领先，红利品种受到资金青睐，科技和红利行业表现突出。

尽管整体成交量缩减，但市场的反弹情绪有所回暖。

当前市场的避险情绪尚未完全释放，红利品种的配置需求有望放大，而小盘股的上涨主要受特定概念推动。

策略上，当前市场环境尚未完全具备前两次反弹的基础，短期内的加仓时机需谨慎判断。

政策对市场持呵护态度，保持乐观，但需关注潜在风险，包括货币政策和流动性变化的超预期调整。

整体来看，当前市场的风险与机会并存，需密切关注后续政策动向和市场情绪的变化。