华西证券-2024下半年经济与大类资产展望：平淡度夏，希望在秋季-240702

1. 2024年下半年经济展望平淡，夏季为数据验证期，秋季或迎来股票和商品做多窗口。

2. 美国通胀数据将决定9月后是否降息，中国政策效果验证关键；美国经济仍韧劲，但消费和房地产或转弱。

3. 美联储维持偏鹰基调，国内货币政策观望；资产市场将在夏季盘整，秋季或迎来做多机会。

核心要点总结： 1. 宏观经济： - 三季度美中两国经济数据关键，美国通胀影响降息决策，中国政策效果待验证。

- 美国经济韧劲但消费和房市可能转弱，中国关注政策效果和景气度变化。

2. 政策面： - 美联储短期偏鹰，9月后降息可能性大。

- 国内货币政策观望评估，通过国债操作管理风险。

3. 资产市场： - 夏季市场盘整，秋季若降息，商品和股票有机会。

- 中债利率窄幅波动，美债利率高位徘徊，美元短期强势。

- 商品市场短期盘整，人民币汇率灵活应对美元走强。

4. 风险提示： - 地缘冲突等因素可能引发宏观经济波动。