中信博：民生证券-中信博-688408-2024年年报点评：业绩稳步向上，海外先发优势显著-250417

投资标的：中信博（688408） 推荐理由：公司2024年业绩稳步增长，收入同比增长41.25%，归母净利润增长83.03%。

依托中东、拉美等新兴市场的开拓，跟踪支架销量大幅提升，全球市场占有率持续上升，预计未来业绩将进一步增长，维持“推荐”评级。

- 中信博2024年实现收入90.26亿元，净利润6.32亿元，分别同比增长41.25%和83.03%，业绩稳步提升。

- 公司跟踪支架业务表现突出，收入同比增长112.10%，市占率持续上升，全球品牌影响力增强。

- 预计2025-2027年营收和净利润将继续增长，维持“推荐”评级，但需关注下游需求和市场竞争风险。

中信博（688408）在2024年年报中表现出色，全年实现收入90.26亿元，同比增长41.25%；归母净利润为6.32亿元，同比增长83.03%；扣非归母净利润为6.02亿元，同比增长96.51%。

在2024年第四季度，公司实现收入30.44亿元，同比增加1.56%，环比增长16.81%；归母净利润为2.04亿元，同比增加8.84%，环比增长4.23%；扣非归母净利润为1.93亿元，同比增加8.52%，环比微增0.23%。

公司业绩的增长主要得益于中东和拉美等新兴市场的开拓。

跟踪支架的收入达到76.32亿元，同比增长112.10%，毛利率为19.67%。

出货量达到17.41GW，同比增长127.93%。

截至报告期末，公司累计出货量超过90GW，并在全球40多个国家和地区成功安装近1900个项目，获得多个GW级大型项目订单，品牌声誉和市场占有率持续提升。

公司正在搭建全球供应链体系，拥有多个生产制造基地，包括江苏常州、安徽繁昌、安徽宿松、印度古吉拉特、沙特吉达和巴西巴伊亚州，同时美国基地正在筹备中。

公司预计2025-2027年的营收分别为105.26亿元、121.09亿元和139.11亿元，归母净利润分别为8.18亿元、10.57亿元和12.78亿元，对应的市盈率为12倍、10倍和8倍。

公司被评为光伏支架领先企业，预计海外市场的持续增长将增厚盈利，维持“推荐”评级。

风险提示包括下游需求不及预期、市场竞争加剧以及海外市场开拓不及预期等。