粤开证券-“特朗普2.0”对华加征关税在不同情景下的影响测算-250123

- 特朗普2.0计划对中国进口商品加征10%关税，可能导致中国出口增速显著回落，尤其在关税生效前企业会出现“抢出口”现象。

- 根据“特朗普1.0”的经验，关税生效后，中国对美出口将受到持续影响，但中国的产业链韧性和市场多元化将有助于出口保持一定稳定性。

- 中国应加强政策应对和内部经济稳定，以应对外部风险挑战，并推动更大力度的改革以适应变化的国际贸易环境。

本投资报告分析了“特朗普2.0”时期对华加征关税的潜在影响，主要分为三个部分。

首先，回顾“特朗普1.0”时期的关税政策。

2018年至2019年，美国对中国实施了四轮关税措施，涉及约3700亿美元商品，平均关税税率从3.1%上升至21%。

关税政策生效前，中国企业出现了“抢出口”现象，导致对美出口增速显著上升，但关税生效后出口增速迅速回落。

其次，基于“特朗普1.0”的经验，预测“特朗普2.0”可能带来的影响。

预计在关税政策实施前，中国企业将再次集中“抢出口”，但关税生效后，中国对美出口增速将显著下滑。

尽管如此，考虑到中国强大的产业链和多元化市场，预计到2025年中国出口仍将保持一定韧性，外部冲击对经济的影响可控。

最后，针对如何应对美国加征关税的挑战，建议中国加大政策力度和改革，确保内部经济稳定，提升社会稳定性，以应对外部风险。

同时，积极开拓新兴市场和增加对第三方国家的产业布局，以减轻关税冲击。

总体而言，报告强调了在面对潜在贸易摩擦时，中国需采取灵活应对策略，确保经济的持续增长和稳定。