石油化工行业：光大证券-石油化工行业周报第362期：中国石油，打造穿越周期的世界一流企业正当时-240728

1. 中国石油正在按照战略规划，深化改革增效，打造世界一流企业，业绩有望穿越周期。

2. 公司在提质增效、增产保供、转型升级等领域取得成效，归母净利润和产量水平均超过海外石油巨头。

3. 公司加速炼化业务转型升级，推动绿色低碳转型，盈利能力有望进一步增厚，投资价值较高。

中国石油正在打造世界一流企业，通过深化改革增效、提质增效、增产保供和炼化业务转型升级等举措，公司有望在油价波动期表现出较强的业绩韧性。

投资建议关注中国石油（A+H）、中国石化（A+H）、中国海油（A+H），以及相关油服和炼化工程公司。

风险分析包括上游资本开支增速不及预期和原油天然气价格大幅波动。

投资标的：中国石油（A+H）、中国石化（A+H）、中国海油（A+H） 推荐理由：中东地缘政治局势紧张，OPEC+主导下原油供需有望趋紧，看好油价维持高位。

“三桶油”在油价波动期体现出较强的业绩韧性，盈利中枢有望进一步上行。

全球上游资本开支有望持续回升，油服市场有望维持景气，“三桶油”下属油服有望充分受益。