互联网传媒行业：东吴证券-AI搜索行业深度：大模型催生搜索行业变革机遇，产品百花齐放效果几何？-240417

1. AI搜索产品的涌现提升了搜索效率和体验，解决了传统搜索的信息冗余和广告繁杂问题。

2. AI搜索产品的基础功能在科普类、常识类问题上表现更优，但在本地化和多模态问题上仍有优化空间。

3. AI搜索作为平台生态入口有望超越传统搜索，但商业模式仍需进一步探索，未来广告形态创新及其他变现模式有望出现。

AI搜索产品的发展逐步提升了搜索效率和体验，解决了传统搜索的痛点。

目前AI搜索产品提供的功能有所不同，但整体仍处于早期阶段，有较大的优化空间。

AI搜索作为平台生态入口有望超过传统搜索，但商业模式仍需进一步探索。

对于投资方面，建议关注公司大模型及应用的新一轮用户增长情况，重申【昆仑万维】看好观点，维持“买入”评级。

风险提示包括技术发展不及预期、政策和法规风险、市场竞争加剧风险、商业模式的可持续性、数据安全和伦理问题。

投资标的：昆仑万维 推荐理由：公司「天工3.0」大模型和天工APP将于2024年4月17日全面更新，具备多模态能力的「天工」App有望满足用户多样需求，带来更优的用户粘性、留存及用户活跃表现，积极关注公司大模型及应用的新一轮用户增长情况，看好公司AI大模型及应用持续兑现，维持“买入”评级。