公用事业及环保产业行业：国金证券-公用事业及环保产业行业周报：复盘英美电力消费弹性系数的变化-250524

- 本周公用事业及环保产业行情波动，上证综指下跌0.57%，碳中和板块下跌1.63%，而公用事业和环保板块分别上涨0.51%和0.30%。

- 复盘英美电力消费弹性系数发现，经济结构转型和政策导向是主要驱动因素，发达国家的电力消费弹性系数普遍低于1。

- 国内电煤市场走弱，煤价短期内维持震荡，发电装机容量增长显著，海上CCUS项目标志着低碳转型新进展，建议关注火电、水电和核电龙头企业。

本周（5.19-5.23）市场回顾：上证综指下跌0.57%，创业板指下跌0.88%。

碳中和板块下跌1.63%，公用事业板块上涨0.51%，环保板块上涨0.30%，煤炭板块上涨1.22%。

专题分析了英美电力消费弹性系数的变化，发现发达国家的电力消费弹性系数一般围绕1波动，主要受经济结构转型和政策引导影响。

行业要闻：国内电煤市场走弱，CECI指数显示沿海高热值煤种价格下跌15-20元/吨，北方港口库存突破700万吨。

1-4月份全国电力工业统计数据：发电装机容量同比增长15.9%，发电设备利用小时数降低103小时。

中国海油在珠江口盆地投用首个海上CCUS项目，预计未来10年可封存超100万吨二氧化碳，增产原油20万吨。

投资建议：关注火电板块的龙头企业如华能国际、华电国际；水电领域推荐长江电力；核电方面建议关注中国核电。

风险提示包括新增装机容量不及预期、用电需求降低、煤价高位影响火电企业盈利等。

环保板块面临环境治理政策释放不及预期的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 火电板块： - 推荐标的：华能国际、华电国际 - 推荐理由：这两家公司发电资产主要布局在电力供需偏紧、发电侧竞争格局较好的地区，具有较强的市场竞争力。

2. 水电： - 推荐标的：长江电力 - 推荐理由：作为水电运营商的龙头企业，长江电力在水电领域具有显著优势。

3. 核电： - 推荐标的：中国核电 - 推荐理由：在电价市场化占比提升的背景下，中国核电作为核电龙头企业，具备良好的发展前景。