电子行业：中航证券-AI行业点评：DeepSeek冲击全球，国产科技待重估-250131

- DeepSeek-R1模型在极少标注数据的情况下显著提升推理能力，并以更低的成本对标OpenAI的头部模型，推动AI普惠化。

- 全球科技巨头如英伟达、微软和亚马逊已开始支持DeepSeek-R1，显示出国产科技在开放创新环境中的竞争力。

- 建议关注AI服务、应用软件和端侧AI领域的投资机会，同时需警惕技术发展、应用表现和政策法规等风险。

报告摘要指出，国产推理模型DeepSeek-R1在极少标注数据的情况下显著提升了模型推理能力，并与OpenAI的ol-mini模型在数学、代码和自然语言推理等任务上表现相当。

DeepSeek-R1的定价策略显著低于ol-mini，标志着模型降本的新路径，有望推动端侧AI的普惠化。

DeepSeek在基础模型和推理模型训练方面的创新，克服了FP8训练精度不足和高质量数据匮乏的问题，降低了训练和推理成本。

研究表明，大模型的推理模式对小模型的推理能力提升至关重要，未来端侧小模型的普惠化指日可待。

全球科技巨头如英伟达、微软和亚马逊已开始部署支持DeepSeek-R1，显示出国产科技在开放创新环境中的强大竞争力，预计将推动本土科技企业的价值重估。

建议关注AI服务、AI应用软件及端侧AI相关企业的投资机会，同时需警惕AI技术发展、应用表现、政策法规及地缘政治等风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. AI服务： - 腾讯（港股）：作为一家综合性的互联网公司，腾讯在AI服务领域具有丰富的经验和资源。

- 阿里巴巴（港股）：阿里巴巴在云计算和AI技术方面的投资和布局使其成为重要的参与者。

- 金山云（港股）：金山云在云服务和AI应用方面的持续创新为其带来了市场竞争力。

- 第四范式（港股）：专注于AI技术的企业，具有较强的技术积累和市场潜力。

2. AI应用软件： - 泛微网络：在企业管理软件领域具备较强的市场地位，AI应用前景广阔。

- 金山办公：办公软件的AI化趋势将为其带来新的增长点。

- 顶点软件：在行业软件中引入AI技术，提升产品竞争力。

3. 端侧AI： - 兆易创新：在芯片和AI硬件领域具备技术优势，受益于端侧AI的发展。

- 中兴通讯：在通信和AI技术结合方面有深厚的积累，市场前景看好。

- 瑞芯微：专注于AI芯片的研发，受益于AI应用的普及。

- 恒玄科技：在端侧AI领域的创新将推动其市场表现。

推荐理由：DeepSeek的推出标志着国产科技在AI领域的创新突破，降低了模型使用成本，促进了AI应用的普及。

同时，全球科技巨头的认可表明国产科技具备强大的竞争力，相关企业的价值有望被重估。

随着AI应用程序的增多，竞争将更加激烈，建议积极布局相关领域的企业。