东吴证券-固收深度报告：哪些房企受万科舆情波及较多？-250212

- 央企地产债受万科舆情影响有限，适合风险厌恶型投资者，但可能面临“踏空”风险。

- 国企地产债受到的负面影响较大，投资者需关注个体差异以筛选优质标的。

- 民企地产债受舆情冲击最为明显，市场对其信用资质分歧较大，适合风险偏好较高的投资者关注。

在本次投资报告中，提到的债券标的主要包括央企地产债、国企地产债和民企地产债。

具体的操作建议及理由如下： 1. 央企地产债： 操作建议：适宜风险偏好较低、风险厌恶型投资者关注。

理由：央企地产债受万科舆情的负面影响相对有限，具有较好的安全性与稳健性。

然而，若市场信心恢复，投资者可能面临“踏空”损失。

2. 国企地产债： 操作建议：适合风险偏好中等至较高的投资者进行差异化筛选。

理由：国企地产债受万科舆情的负面影响程度高于央企，但不同地产国企的债券价格受到影响的程度存在个体差异，投资者需关注优质标的，以应对收益的不确定性。

3. 民企地产债： 操作建议：适合风险偏好较高、热衷于短期交易的投资者关注，同时稳健风格的投资者在舆情风波平复后也可关注部分表现良好的民企。

理由：民企地产债受万科舆情的负面影响最大，整体安全性和稳定性较弱，交易价格波动较大。

然而，部分民企在基本面上仍有可取之处，投资者需根据企业的运营稳健性、杠杆水平及流动性进行选择。

风险提示：房地产行业下行风险、房地产政策落地进程不及预期、数据统计偏差等因素可能影响投资决策。