建霖家居：天风证券-建霖家居-603408-24Q1顺利开局，全年可期-240506

投资标的：建霖家居（603408） 推荐理由：公司一季度业绩表现强劲，净利润增长显著，海外市场恢复势头良好，产品组合多元，数字化转型成效初显，泰国工厂逐步投产，未来业绩有望持续增长。

1. 建霖家居24Q1业绩强劲，收入、利润同比大幅增长，毛利率和净利率均有提升，主要得益于海外市场复苏和龙头产品线拓展。

2. 公司龙头产品具有技术差异化优势，已在北美市场取得初步成功，同时拓展欧美新客户，未来增长动能可期。

3. 公司产品组合多元，数字化转型不断推进，泰国二期工厂即将全面投产，未来业绩有望继续增长，具备投资潜力。

1. 公司24Q1季报数据：收入12亿，同增43%；归母净利润1.2亿，同增170%；扣非归母净利润1.1亿，同增325%；毛利率27%，同增4pct；净利率11%，同增5pct。

2. 公司在厨卫产品和五金龙头产品方面取得显著增长。

3. 公司在北美市场的业务已基本覆盖头部品牌客户，继续提升北美品牌客户渗透率，同时也在持续拓展欧美市场新客户。

4. 公司产品涵盖厨卫、净水、宜居空气、康养个护、汽车家电及其他产品，拓宽竞争赛道，提升综合竞争力和抗风险能力。

5. 公司近些年数字化建设已初见成效，将通过数字化重构核心业务运作模式，实现客户交易更简单、内部作业更高效、运营管理更敏捷。

6. 公司泰国二期工厂于24年2月份竣工，目前有序推进各产线布建，预计25年初全线投产。