中国稀土：华安证券-中国稀土-000831-业绩符合预期，资源优势明显-250505

投资标的：中国稀土（000831） 推荐理由：公司资源优势明显，拥有湖南省唯一离子型稀土矿采矿权，矿藏规模大，产品纯度和资源利用率行业领先。

通过资源整合和技术提升，产业链控制力增强，预计未来盈利能力提升，维持“买入”评级。

1. 中国稀土2024年业绩虽受挫但环比改善明显，2025年一季度业绩显著回升，显示复苏势头。

2. 公司资源优势突出，拥有优质稀土矿权和高纯度产品，产业链控制力和技术水平持续提升。

3. 预计2025-2027年净利润稳步增长，维持“买入”评级，但需关注产能建设、原材料价格及市场需求等风险。

公司名称：中国稀土（股票代码000831） 业绩表现：2024年全年实现营收30.27亿元，同比下降24.09%；归母净利润亏损2.87亿元，同比下降168.69%；扣非归母净利润亏损1.45亿元，同比下降158.65%。

2024年第四季度营收10.75亿元，环比增长34.65%，同比增长146.42%；归母净利润亏损0.84亿元，同比下降179.13%，环比下降302.58%；扣非净利润为0.69亿元，同比下降43.87%，环比增长70.59%。

2025年第一季度营收7.28亿元，同比增长141.32%，环比下降32.28%；归母净利润0.73亿元，同比增长125.15%，环比增长186.54%；扣非净利润0.66亿元，同比增长122.83%，环比下降4.54%。

资源优势：作为中国稀土集团的核心上市平台，公司积极参与集团资源整合，注入优质矿山和冶炼分离资产，提升资源保障和产业链控制能力。

旗下中稀湖南拥有湖南省唯一一宗离子型稀土矿采矿权，矿区探明储量达到大型离子型稀土矿规模，资源优势明显。

定南大华生产的部分单一稀土氧化物纯度高达99.999%以上，资源利用率超过98.5%，产品质量和环保指标行业领先。

中稀永州新材5000吨/年稀土分离加工项目已竣工验收，进入正式生产阶段。

技术提升：公司技术水平不断提升，产品纯度和资源利用率行业领先，具备较强竞争优势。

投资预测与建议：预计2025-2027年归母净利润分别为2.47亿元、3.24亿元和5.58亿元（此前预测为1.27亿元和3.77亿元），对应PE分别为134倍、102倍和59倍。

维持“买入”评级。

风险提示：新增产能建设进展不及预期；原材料价格波动风险；行业竞争加剧；下游需求不及预期。