财通证券-“美”周市场复盘（25年5月第3周）：沪指高位整固-250517

- 本周A股市场高位整固，沪指累计上涨0.76%，创业板指涨1.38%，但市场分化明显。

- 量能方面，前半周成交活跃后逐渐回落，市场情绪从普涨转向结构性机会。

- 美护、非银和汽车板块表现突出，受到政策和技术创新的催化，而科技股和顺周期板块则表现较弱。

- 未来关注国内经济数据和海外CPI等指标，同时需警惕经济衰退和金融风险。

本周A股市场呈现震荡上行后的高位整固格局，主要指数分化明显。

沪指全周上涨0.76%，突破3400点，最高触及3415点，但周五回落至3367点，显示市场在关键点位存在分歧。

创业板指受新能源权重影响，前半周强势反弹，但后半周因科技股调整回吐部分涨幅，最终收涨1.38%。

全周日均成交额为1.27万亿元，前半周成交活跃，后半周逐级回落。

市场情绪从普涨转向分化，前半周在关税利好刺激下，科技成长与出口链表现强劲，但部分资金选择兑现收益，转向高股息防御性板块。

后半周，公募调仓预期增强，金融和红利资产吸引资金流入，军工板块受政策支持维持热度。

行业轮动加速，反映市场对主线共识不足，但仍存在结构性机会。

例如，机器人、智能驾驶等领域因新品发布和政策标准升级而活跃，汽车零部件因AEBS强制安装新规引发主题炒作。

美护、非银和汽车板块表现突出，分别上涨3.1%、2.5%和2.4%；计算机、军工和传媒表现较弱，分别下跌1.3%、1.2%和0.8%。

从大类资产来看，中美贸易缓和，美股反弹，10年期美债收益率回升至4.5%，金价因地缘风险缓和而高位回调。

未来关注国内经济数据及海外重要指标，风险提示包括美国经济衰退风险及海外金融风险超预期等。

本报告的投资建议及理由为： - A股市场在高位整固，短期内关注市场分歧加大。

- 科技成长与出口链快速反应，建议关注相关板块的结构性机会。

- 美护板块因抗衰老赛道及技术创新受益，值得关注。

- 非银板块因公募调仓驱动，估值重塑可期。

- 汽车板块受政策强制安装与智能化升级驱动，前景乐观。

- 关注国内经济数据和海外经济指标，可能影响市场情绪。

- 风险提示包括美国经济衰退风险及海外金融风险超预期。