安徽建工：天风证券-安徽建工-600502-新业务整合持续发力，关注中长期投资价值-240831

投资标的：安徽建工（600502） 推荐理由：公司上半年业绩小幅承压，但估值处于历史低位，股息率高达6.36%。

传统业务稳健，新业务整合持续发力，未来中长期投资价值显著，维持“买入”评级。

风险因素包括投资增速及宏观经济波动。

- 安徽建工上半年业绩小幅承压，营业收入334.61亿元，同比下降10.7%，归母净利润6.13亿元，同比下降6.52%。

- 公司估值处于历史低位，PE和PB分别为0.58%和0.16%，股息率为6.36%，中长期投资价值值得关注。

- 新业务整合持续推进，尤其在水利工程和智能制造方面表现良好，盈利能力有所提升，但现金流仍需改善。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（24H1）营业收入为334.61亿元，同比下降10.7%。

- 归母净利润为6.13亿元，同比下降6.52%。

- 24Q2单季度收入199.24亿元、归母净利润3.03亿元，同比降幅有所收窄。

2. **估值情况**： - 当前公司估值处于历史相对低位，PE和PB分别为0.58%和0.16%。

- 股息率（TTM）为6.36%。

3. **业务板块表现**： - **建筑业务**：房建和基建分别实现营收112亿元和137亿元，同比下降5.83%和14.52%。

- **地产开发**：实现收入30.35亿元，同比下降16.0%。

- **新业务**：建筑技术服务、智能制造、建筑工业化及新能源等新业务持续推进。

4. **盈利能力**： - 24H1毛利率为12.7%，同比提升1.19个百分点。

- 净利率同比微增至2.57%。

- 现金流方面，24H1公司CFO净额为-38.2亿元，同比多流出55亿元。

5. **未来展望**： - 下调2024-2026年归母净利润预测至17.0亿元、18.7亿元和20.5亿元，预计同比分别增长9.6%、9.9%和9.7%。

- 维持“买入”评级，强调中长期投资价值。

6. **风险提示**： - 省内投资增速不及预期。

- 地产市场景气度超预期下行。

- 新业务拓展进度不及预期。

- 宏观经济和政策风险。

这些信息为投资决策提供了重要依据，帮助评估公司的经营状况、财务健康及未来发展潜力。