食品饮料行业：德邦证券-食品饮料行业周报：提振消费扩大内需，行业景气度有望提升-240804

- 中共中央政治局会议强调提振消费和扩大内需，政策支持有望提升食品饮料行业景气度。

- 白酒板块重仓比例回落至2020年以来最低，建议关注五粮液、顺鑫农业等个股。

- 各子板块长期逻辑不变，推荐关注啤酒、乳制品、休闲零食等领域的优质龙头和业绩超预期标的。

### 食品饮料行业周报核心要点 1. **政策支持和消费提振**： - 中央政治局会议强调以提振消费为重点，扩大国内需求，增加居民收入，增强消费能力和意愿。

- 政策支持有望提升消费行业景气度。

2. **白酒行业**： - 白酒重仓比例回落至2020年二季度以来最低。

- 建议关注可能中报超预期的个股，如五粮液、顺鑫农业、老白干酒、今世缘、迎驾贡酒等。

3. **啤酒行业**： - 预计全年行业升级提效，餐饮和夜场消费恢复加速高端化发展。

- 建议关注青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒等。

4. **餐饮供应链**： - 大部分公司估值水平较低，安全边际充足。

- 建议关注业绩韧性强的龙头公司，如安井食品、立高食品、千味央厨、宝立食品等。

5. **休闲零食**： - 关注Q3基数走低及Q4备货机会，长期逻辑不变。

- 建议关注盐津铺子、劲仔食品、甘源食品，和困境反转标的如三只松鼠、洽洽食品、良品铺子等。

6. **乳制品**： - Q3终端动销有望逐步恢复，估值处于较低水平。

- 建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业。

7. **软饮料和调味品**： - 软饮料推荐东鹏饮料、农夫山泉。

- 调味品推荐中炬高新、海天味业。

8. **其他板块**： - 卤制品：建议关注绝味食品。

- 食品添加剂：建议关注百龙创园、晨光生物。

9. **风险提示**： - 宏观经济下行、食品安全问题、市场竞争加剧、提价不及预期等风险。

**投资建议总结**：重点关注白酒、啤酒、软饮料、调味品、乳制品、餐饮供应链、休闲零食、卤制品和食品添加剂各板块的优质龙头企业和具备潜在业绩弹性的标的。

以下是投资报告中提到的投资标的及其推荐理由： ### 白酒板块 - **投资标的**：五粮液、顺鑫农业、老白干酒、今世缘、迎驾贡酒 - **推荐理由**：政策支持有望提振消费行业景气度，关注中报可能超预期的个股。

### 啤酒板块 - **投资标的**：青岛啤酒、重庆啤酒、华润啤酒、燕京啤酒 - **推荐理由**：预计行业整体升级提效，餐饮、夜场等消费场景恢复有望加速高端化发展，建议关注具备基本面支撑的优质龙头。

### 软饮料板块 - **投资标的**：东鹏饮料、农夫山泉 - **推荐理由**：关注行业整体关注度的回暖。

### 调味品板块 - **投资标的**：中炬高新、海天味业 - **推荐理由**：具备改善逻辑的公司，建议关注。

### 乳制品板块 - **投资标的**：伊利股份、新乳业、燕塘乳业 - **推荐理由**：下半年情况有望改善，关注在基本面变化中对上下游供应链、渠道、产品把控力较强的龙头。

### 餐饮供应链板块 - **投资标的**：安井食品、立高食品、千味央厨、宝立食品 - **推荐理由**：关注相对稳健的龙头企业和下游需求改善后业绩具有弹性的标的。

### 休闲零食板块 - **投资标的**：盐津铺子、劲仔食品、甘源食品、三只松鼠、洽洽食品、良品铺子 - **推荐理由**：关注红利延续标的和有望困境反转的标的。

### 卤制品板块 - **投资标的**：绝味食品 - **推荐理由**：收入改善高确定性+利润高弹性的龙头。

### 食品添加剂板块 - **投资标的**：百龙创园、晨光生物 - **推荐理由**：关注相关企业的表现。

### 风险提示 - 宏观经济下行风险 - 食品安全问题 - 市场竞争加剧 - 提价不及预期 以上是投资报告中提到的主要投资标的及其推荐理由。