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宏源期货-PX&PTA&PR-250731

研报作者：王江楠来自：宏源期货时间：2025-07-31 11:17:14

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若*****

研报出处

宏源期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：PX 【交易方向】：中性【理由】：当前PX库存处于历史低位，成本支撑增强，但需求表现不佳，聚酯消费淡季影响下游开工。

【期货品种】：PTA 【交易方向】：中性【理由】：PTA供应充足，尽管有检修传闻，但基本面无明显利好，预计在震荡中运行。

【期货品种】：PR 【交易方向】：中性【理由】：PR跟随成本运行，基本面缺乏预期外的消息，预计震荡运行。

核心观点

- PTA装置检修和新装置投产的错配导致市场供需紧张，价格波动加剧。

- 当前PX库存处于历史低位，但聚酯消费淡季影响下游开工，PTA加工费大幅下跌。

- 国际油价上涨支撑PX成本，整体市场氛围回落，预计PX、PTA和PR将震荡运行。

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