晋控煤业：山西证券-晋控煤业-601001-煤炭产销稳定，三费下降业绩逆势增长-240829

投资标的：晋控煤业（601001） 推荐理由：公司上半年业绩逆势增长，煤炭产销稳定，管理费用及财务费用下降，未来有望获得资源支持，实现外延式成长。

预计2024-2026年EPS持续增长，现金流充沛，分红潜力大，给予“增持-A”评级。

- 晋控煤业2024年上半年实现归母净利润14.36亿元，同比增长3.67%，尽管营业收入略有下降。

- 煤炭产销保持稳定，预计后期有望继续释放产量，且公司财务费用和管理费用显著降低。

- 未来有望获得集团支持，实现外延式成长，给予“增持-A”投资评级，风险主要来自宏观经济和煤价波动。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键内容： 1. **业绩概况**： - 2024年1-6月，营业总收入73.79亿元，同比下降0.99%。

- 归母净利润14.36亿元，同比增长3.67%。

- 扣非后归母净利润14.24亿元，同比增长6.11%。

- 基本每股收益0.86元/股，同比增长3.61%。

- 经营活动产生的现金流量净额25.30亿元，同比下降28.56%。

2. **煤炭产销情况**： - 原煤产量1692.75万吨，同比下降0.47%。

- 商品煤销量1445.18万吨，同比下降0.22%。

- 平均吨煤售价495.23元/吨，同比下降1.83%。

- 煤炭业务毛利率为45.7%，同比下降5.11个百分点。

3. **季度表现**： - Q2原煤产量847.84万吨，同比下降0.04%，环比Q1增长0.35%。

- Q2商品煤销量749.85万吨，同比增长0.15%，环比增长7.84%。

- Q2销售收入36.12亿元，同比下降1.23%，环比增长1.89%。

4. **费用与财务状况**： - 管理费用因忻州窑矿停产减少1.21亿元。

- 截至6月底，公司负债率33.47%，同比降低11.91个百分点，财务费用减少0.77亿元。

5. **未来展望**： - 公司计划2024年煤炭产、销量分别为3450万吨和2940万吨，后期有望继续释放产量。

- 公司作为晋控集团的动力煤资产上市平台，未来有望获得更多资源支持，实现外延式成长。

6. **投资建议**： - 预计2024-2026年EPS分别为1.7元、1.85元、1.87元，对应PE分别为8.4倍、7.7倍、7.6倍。

- 预计煤价中枢维持相对高位，现金流充沛，分红率和股息率有提高空间。

- 给予“增持-A”投资评级。

7. **风险提示**： - 宏观经济增速不及预期风险。

- 煤炭价格超预期下行风险。

- 安全生产风险。

- 资产注入不及预期风险。

这些信息对于评估公司的财务健康状况、市场表现及未来增长潜力至关重要。