海天味业：太平洋证券-海天味业-603288-2024Q1开门红略超预期，经营稳步恢复-240430

投资标的：海天味业 推荐理由：公司经营稳步恢复，2024Q1开门红略超预期，新品类延续快速增长，毛利率略有恢复，内部调整蓄力，有望为长期稳增打好坚实基础。

预计未来三年收入和利润将保持稳定增长，具有投资潜力。

1. 海天味业2024年一季度业绩略超预期，营收和利润均实现双位数增长，显示出经营稳步恢复的迹象。

2. 公司在产品结构优化和渠道调整方面取得初步成效，预计未来将继续推出多样化、高品质新品，以及拥抱新零售和工业化渠道。

3. 投资者可关注海天味业，预计未来几年公司收入和利润将保持稳定增长，具有一定的投资价值。

1. 公司2023年营收245.59亿元，同比-4.10%，归母净利润56.27亿元，同比-9.21%，扣非净利润53.95亿元，同比-9.57%；2023Q4实现营收59.09亿元，同比9.30%；归母净利润12.98亿元，同比-15.20%；扣非净利润12.43亿元，同比-15.39%。

2. 2024Q1公司实现营收76.94亿元，同比+10.21%，归母净利润19.19亿元，同比+11.85%，扣非净利润18.60亿元，同比+13.35%。

3. 2023年公司拟每股派现0.66元（含税），拟派发现金红利36.6亿元（含税）。

4. 2023年产品结构变化导致盈利水平略有下滑，2024Q1盈利水平逐步恢复。

5. 公司预计2024-2026年实现收入275.1/301.8/333.4亿元，同比增长12.0%/9.7%/10.5%，实现归母净利润63.0/69.3/77.3亿元，同比+11.9%/10.1%/11.5%。