消费行业：浦银国际-消费行业春节数据解读：出行人次再创新高，消费意愿略有改善-250205

- 2025年春节假期出行人次创新高，跨区域人员流动量超23亿，同比增长6%，消费意愿有所改善。

- 春节期间银联、网联支付交易笔数和金额分别增长25.7%和17.1%，旅游市场消费力略有提升。

- 政府消费券和政策补贴促进消费复苏，跨境游和国内游需求稳定增长，尤其是民俗年味游成为热门主题。

2025年春节假期的消费数据表明，整体居民出行和旅游消费情绪高涨。

假期期间，跨区域人员流动量超过23亿人次，同比增长6%。

尽管量价分化仍然存在，但在文旅消费券、热门电影和出游热情的推动下，消费意愿有所改善。

具体数据方面，春节假期前7天的支付交易笔数和金额分别增长25.7%和17.1%。

国内游人均消费同比提升约1%，但仍未恢复到2019年水平。

春节档电影票房表现超预期，达100亿元，平均票价也有所上升。

出游时间增加，消费者人均住宿时长同比提升5%。

政策补贴和消费券的推出进一步促进了消费复苏。

春运期间的出行热情高涨，预计跨区域人员流动量将达90亿人次，同比增长约7%。

国内游需求稳定增长，民俗年味游成为热门主题，边检保障出入境人员1436.6万人次，同比增长6.3%，跨境游订单同比增长三成。

投资建议方面，关注跨境旅游需求带动下的OTA行业发展，以及春节假期后酒店行业的恢复。

风险因素包括国内消费需求放缓、政策刺激效果减弱和竞争格局恶化。

投资标的及推荐理由： 1. 跨境旅游需求引领下的OTA行业：随着春节假期消费者出行意愿的提升，以及免签政策和国际航班的恢复，跨境旅游订单显著增长，OTA行业有望受益。

2. 酒店行业：2025年春节假期后，酒店行业在低基数下有望恢复价格，尤其是在旅游需求回暖的背景下，酒店行业的表现值得关注。

投资风险： 1. 国内消费需求可能放缓，影响整体消费市场。

2. 政策刺激的效果可能减弱，导致消费复苏乏力。

3. 竞争格局可能恶化，对相关企业的盈利能力造成压力。