慧博智能投研-慧博研报炼金之研报头条精华：A股主升初期调整后的应对策略-250918

- A股主升初期伴随居民存款加速入市，回调通常持续11个交易日，幅度约5%，主要受宏观数据、监管等因素影响。

- 回调后行业风格常切换，成长股在初期表现优越，后期可能向消费和周期股转移。

- 当前回调基本到位，市场有望震荡蓄力向新高，关注科技、消费和自主可控等行业机会。

本报告分析了A股主升初期的调整及应对策略，主要核心要点如下： 1. **宏观背景**：A股主升行情的开启与居民存款加速入市密切相关，存款与全A市值比值的变化被视为牛市信号。

非银与住户存款增速差的收窄也表明资金流入市场的趋势。

2. **主升初期表现**：A股主升初期通常持续约2.3个月，平均涨幅超过28%。

在此阶段，资金的流入加速助推了市场的上涨。

3. **调整特征**：主升阶段中的回调平均持续11个交易日，幅度约为5%。

回调原因包括宏观经济数据疲软、监管政策、市场流动性收紧及投资者止盈等。

4. **历史回调分析**：回顾2015、2017和2020年的主升回调情况，均表现出不同的行业表现和市场情绪。

回调后，市场风格通常会发生切换，成长股在初期占优。

5. **当前回调分析**：最新回调发生在9月2日至9月9日，因局部交易过热及外部利空因素。

回调幅度为2.35%，热门行业回撤28.5%。

市场止跌条件已基本具备，预计后续将有资金流入。

6. **未来展望**：预计A股将震荡蓄力，有望再创新高。

行业风格将依赖基本面变化，科技成长股仍将占优。

关注领域包括降息交易、PPI变化及自主可控产业。

7. **行业轮动**：自8月底以来，A股行业轮动加速，科技成长和反内卷主题表现活跃，投资者应密切关注行业内部的快速交替与机会。

总的来说，A股在经历初期调整后，市场情绪和资金流动将影响后续的表现，投资者需灵活应对变化，关注潜在的行业机会。

本报告的投资建议及理由为： - A股主升初期的回调已基本到位，止跌条件具备。

- 短期融资交易偏热，需关注成交量变化。

- 行业热点短期转向新能源、机器人、黄金、化工。

- 继续关注科技成长领域，预计将占优。

- PPI转正仍需时间，内生性需求偏弱。

- 自主可控主题行情有望催化，关注相关科技领域。

- 行业轮动速率提升，需灵活调整投资组合。