永新光学：德邦证券-永新光学-603297-2023年年度报告及2024年Q1业绩点评：24Q1稳步增长符合预期，车载&医疗光学持续高增-240504

投资标的：永新光学 推荐理由：公司光学显微镜及激光雷达、医疗光学等业务具有成长潜力，预计未来几年营收和净利润将保持稳步增长，市值对应PE较为合理，具有投资价值。

1. 永新光学2023年营收创新高，24Q1稳步增长，主要业务车载&医疗光学持续高增。

2. 公司光学显微镜和激光雷达业务持续增长，医疗光学业务有望成为新的增长动力。

3. 公司注重研发创新，海外市场拓展取得成效，未来发展前景看好。

1. 公司2023年度营收8.54亿元，同比增长3.02%；实现归母净利润2.35亿元，同比下降15.64%；2024年Q1实现营收2.16亿元，同比增长14.74%；实现归母净利润0.46亿元，同比下降3.85%。

2. 公司光学显微镜及光学元组件两大业务毛利率均有所下降，光学显微镜业务受益设备以旧换新，激光雷达24Q1新获禾赛、图达通定点。

3. 公司的高端光学显微镜品牌NEXCOPE系列产品营收已由2018年的400万元增长至近1.4亿元，年复合增长率超100%。

4. 公司预计2024年条码扫描业务将加速恢复，23年公司获得条码扫描领域巨头Zebra、霍尼韦尔模组订单，2024年下半年将开始逐步批量化出货。

5. 公司车载及激光雷达业务实现销售收入超9,000万，同比增长超50%，正式迈入规模化生产。

24Q1，公司新获得禾赛标配型激光雷达定点及图达通905纳米的激光雷达部件定点。

6. 公司医疗光学业务收入6,300万元，超过公司2023年股权激励计划中关于医疗光学的考核指标。

公司内窥镜镜头及光学元组件已与国内数家医疗细分领域头部企业及欧洲、日本知名企业建立深度合作并实现批量出货。

7. 公司注重研发创新，2023年研发投入0.92亿元，同比增长15.58%。

公司如期完成“医疗光学设备及精密光学元组件生产基地项目”结项工作，预计将在2024年完成项目主体验收及部分精装修工作。

8. 公司预计24-26年实现收入11.49/15.15/20.00亿元，实现归母净利润3.07/4.13/5.49亿元，以4月30日市值对应PE分别为27/20/15倍，维持“买入”评级。