财信国际经济研究院-2025年1月外汇储备数据点评：资产价格变化是外储增加主因-250207

- 2025年1月末中国外汇储备增加66.8亿美元，主要受资产价格变化影响，增加约237亿美元。

- 由于美元指数小幅走高，非美元货币贬值导致汇率折算损失约5亿美元。

- 银行结售汇及其他交易因素预计使外汇储备减少170亿美元。

2025年1月，中国外汇储备规模达32090.36亿美元，较2024年12月末增加66.79亿美元，但较去年同期下降102.84亿美元。

外储增加的主要原因是资产价格变化，预计贡献约237亿美元，其中利息收益87亿美元和全球金融资产价格上涨155亿美元。

美元指数小幅上升导致非美元货币贬值，汇率折算造成约5亿美元的损失。

同时，银行结售汇、国内用汇需求及境外机构人民币资产配置等交易因素预计使外储减少约170亿美元。

外汇储备变动主要受央行操作、投资资产价格波动、汇率变动及境外机构人民币资产配置影响。

总体来看，外汇储备的变动可分为交易行为导致的变化和非交易因素（如估值效应）引起的变化。