正邦科技：华鑫证券-正邦科技-002157-公司动态研究报告：财务健康重塑，重整转型引领未来发展新篇章-240815

投资标的：正邦科技（002157） 推荐理由：公司通过引入双胞胎集团重整转型，财务健康显著改善，负债率下降，成功摘帽退市风险。

生猪市场逐步回暖，成本大幅降低，预计2024年业绩将大幅减亏，未来有望实现扭亏为盈，给予“增持”评级。

1. 正邦科技通过引入双胞胎集团和重整计划，成功将业绩由亏转盈，展望未来发展新篇章。

2. 生猪销售受挑战但有望逐步恢复，营业成本大幅下降，财务状况健康。

3. 资产负债率大幅改善，成功摘帽退市风险，未来盈利空间有望拓宽。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **中期业绩减亏**： - 2024中期业绩预告显示，正邦科技归母净利润亏损1.20亿元-1.50亿元，同比下降92.48%-93.98%。

- 扣非后归母净利润亏损2.70亿元-3.00亿元，同比下降84.07%-85.66%。

- 2024Q2归母净利润亏损0.71亿元-1.01亿元，同比下降91.27%-87.59%；扣非后盈利0.47亿元-0.17亿元。

2. **双胞胎集团的引入**： - 2023年引入双胞胎集团作为产业投资人，完成重整计划，助力公司发展。

- 双胞胎集团提供经营管理、平台系统、运营资金等方面的支持。

3. **营业成本大幅下降**： - 2024Q1营业成本为12.4亿元，同比下降57.08%。

- 成本控制管理技术逐步导入，养殖成本改善。

4. **生猪销售情况**： - 2024H1累计销售生猪158.92万头，同比下降46.83%；销售收入17.38亿元，同比下降39.36%。

- 2024年7月销售生猪22.99万头，同比下降29.31%；销售收入3.87亿元，同比上升20.55%。

5. **负债率改善**： - 资产负债率由2023Q1的156.99%下降至2024Q1的50.43%，为近年来最低值。

- 2024年4月成功撤销退市风险警示。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年收入预测分别为102.88亿元、135.48亿元、150.76亿元，EPS分别为0.11元、0.17元、0.15元。

- 当前股价对应PE分别为25.3、16.1、18.4倍。

7. **投资评级**： - 给予“增持”投资评级。

8. **风险提示**： - 行业疫病风险、自然灾害和极端天气风险、产业政策变化风险、猪价上涨不及预期、饲料及原料市场行情波动风险、宏观经济波动风险。

这些信息为投资者提供了正邦科技的财务健康状况、市场表现及未来发展潜力的全面概述。