华西证券-神似2015？5000点牛市借鉴-241007

1. 2014-2015年牛市行情起于政策改革，盛于资金涌入，而当前市场具备复现当时牛市的宏观基础。

2. 当前市场与2014-2015年相似之处在于货币和地产政策积极发力，但财政力度仍是不确定因素。

3. 投资者情绪仍在发酵，关注政策持续性以及经济基本面在政策显著加码之后，行情演绎或存在持续性。

本轮股市行情与2014-2015年牛市具有相似的宏观基础，包括货币和地产政策的积极发力。

但当前市场预期可能需要更大的政策力度来扭转，尤其是财政政策的发力仍然是不确定因素。

投资者情绪浓厚，但需要关注自然人投资者加杠杆能力、机构定价权增强以及外资配置倾向。

关注政策持续性、财政政策的力度及持续性，以及板块轮动情况。

风险提示包括地缘政治事件、国内经济下行压力、财政政策落地效果不及预期以及美联储降息倾向存在不确定性。