天风证券-可转债市场周报：怎么看转债ETF份额出现下降迹象？-241117

- 可转债ETF近期份额下降，主要受市场波动、卖盘压力及投资者止盈动机驱动。

- 当前转债估值修复趋势放缓，但整体估值仍不贵，存在低估机会。

- 建议关注刚结束下修且溢价率低的转债，以及基本面佳且不执行强赎的转债，作为投资机会。

在上述投资报告中，提取的债券标的、操作建议及理由如下： ### 债券标的 1. 刚结束下修，溢价率、价格双低的转债 2. 不执行强赎且正股基本面佳、行业景气度较高的转债 ### 操作建议 - **关注刚结束下修的转债**：这类转债具有较好的安全边际和向上的弹性。

- **关注不执行强赎且正股基本面良好的转债**：这些转债在市场震荡行情下展现出凸性优势，可能提供较好的投资机会。

### 理由 1. **市场环境不确定性**：当前权益市场波动加大，成交量缩量，导致投资者对后市走向存在较大分歧。

2. **估值修复趋势放缓**：尽管转债估值修复趋势放缓，但整体估值并不贵，且在结构上存在低估机会。

3. **卖盘压力有限**：转债ETF筹码结构相对健康，短期内卖盘压力可能有限。

4. **安全边际和弹性**：刚结束下修的转债和不执行强赎的转债在当前市场环境下，可能提供更好的风险收益比。

### 风险提示 - 历史统计规律失效风险 - 资金流动性超预期风险 - 条款博弈风险 - 业绩披露不及预期风险 - 宏观超预期风险事件风险 这些信息为投资者在当前市场环境中选择转债投资提供了参考依据。