- 本周轻工制造行业指数上涨1.34%,造纸子板块上涨0.95%,但均跑输大盘。
- 文化纸价格上涨,包装纸价格下跌,废纸到厂价上涨,纸浆现货价格下跌。
- 推荐太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技和五洲特纸等行业龙头,展望2025年整体供需改善,推荐玖龙纸业和山鹰国际。
- 风险提示包括宏观经济增速放缓和海外项目推进不达预期。
核心要点2本周造纸轻工行业动态如下:轻工制造行业指数上涨1.34%,造纸子板块上涨0.95%,均跑输大盘。
文化纸价格上涨,包装纸价格下跌。
国废到厂价上涨20元/吨,外废价格维稳;纸浆外盘价格维稳,现货纸浆价格下跌。
双胶纸和铜版纸价格分别上涨20元和22元,白卡纸价格小幅下跌。
白卡纸盈利分化,大型纸企盈利下降,小型纸企盈利上升。
机制纸及纸板的产量同比增长,库存环比下降6.4%。
投资建议关注太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技和五洲特纸等龙头企业;废纸系纸种方面,推荐玖龙纸业和山鹰国际。
风险提示包括宏观经济增速放缓和海外项目推进不达预期。
投资标的及推荐理由投资标的及推荐理由如下: 1. 太阳纸业 (002078,买入) 推荐理由:近期Suzano宣布2025年3月阔叶浆报价环比提涨20美元/吨,国内现货价格开始触底回升,成本支撑下文化纸、白卡纸有望延续价格修复态势。
2. 仙鹤股份 (603733,买入) 推荐理由:回溯历史来看,特种纸企业在浆价上行之后的半年内通常会呈现出盈利扩张。
3. 华旺科技 (605377,买入) 推荐理由:作为中高端装饰原纸龙头,预计将在浆价上行后受益。
4. 五洲特纸 (605007,增持) 推荐理由:作为食品包装纸细分龙头,预计将在浆价上行后受益。
5. 玖龙纸业 (02689,买入) 推荐理由:展望2025年行业新增供给增速明显放缓,整体供需有望逐步改善。
6. 山鹰国际 (600567,增持) 推荐理由:展望2025年行业新增供给增速明显放缓,整体供需有望逐步改善。