兴蓉环境：东吴证券-兴蓉环境-000598-2023年报点评：业绩和分红稳步提升，新一期污水处理费调增22%-240421

投资标的：兴蓉环境 推荐理由：公司掌握成都优质水务固废资产，具有稳定的盈利能力和增长潜力，长期自由现金流增厚及分红提升潜力大，未来污水处理费调增带来盈利弹性，具备投资潜力。

1. 兴蓉环境2023年业绩稳步提升，归母净利润同比增长14%，分红比例积极提升至27.53%。

2. 成都中心城区第五期污水处理费调增22%，预计将为公司带来约3亿元的利润增量。

3. 兴蓉环境掌握成都优质水务固废资产，未来盈利和现金流有望持续增长，维持“买入”评级。

1. 兴蓉环境2023年营业收入80.87亿元，同比增长5.99%；归母净利润18.43亿元，同比增长13.97%；扣非归母净利润18.04亿元，同比增长14.65%；加权平均ROE同比提高0.38pct至11.86%。

2. 兴蓉环境各项业务的营收和毛利率情况，包括自来水、污水处理、供排水管网工程、垃圾焚烧、渗滤液处理、污泥处置、中水及其他。

3. 兴蓉环境2023年每股派息0.17元，分红总额5.07亿元，分红比例27.53%。

4. 成都中心城区第五期污水处理费调增22%，带来盈利弹性。

5. 兴蓉环境2024-2026年的盈利预测和投资评级。

6. 风险提示：项目建设进展不及预期，应收账期延长，资本开支上行等。