电子行业：民生证券-电子行业利基型存储深度报告：供需拐点已至，国产厂商百花齐放-241123

- 利基型存储市场正在迎来供需拐点，预计2024年市场规模将显著增长，主要受益于国内厂商的发展和海外大厂的退出。

- 利基型DRAM、SLCNAND和NORFlash各自具备广阔的市场空间，竞争核心在于制程升级和产品差异化。

- 投资建议关注兆易创新、东芯股份等国内厂商，受益于高端存储供应紧张和下游需求稳定增长，同时需警惕终端需求不足和行业竞争加剧的风险。

该报告分析了利基型存储市场的供需情况及未来发展前景。

利基型存储产品包括利基型DRAM、SLCNAND和NORFlash，主要应用于消费电子、通信、物联网等领域。

随着存储大厂收缩供给和下游需求持续增长，利基型存储的价格有望回升。

2024年，全球利基型DRAM、SLCNAND和NORFlash市场规模预计分别为95.7亿美元、23亿美元和26.9亿美元。

利基型DRAM市场份额稳定在10%，厂商竞争主要集中在制程升级和产品差异化。

SLCNAND在传统应用中需求增长明显，国内厂商如兆易创新和东芯股份在市场中逐渐崭露头角。

NORFlash市场则由台系厂商主导，本土厂商逐渐崛起，特别是在车规NOR领域。

投资建议方面，建议关注兆易创新、东芯股份、北京君正、普冉股份和恒烁股份等公司，因其在各自领域具备竞争优势。

风险提示包括终端需求增长不及预期、存储行业供给超预期增长及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 兆易创新（NORFlash/DRAM/SLCNAND） 推荐理由：受益于高端存储供应紧张，且在NORFlash和DRAM市场中具备较强的竞争力。

2. 东芯股份（SLCNAND/DRAM/NORFlash） 推荐理由：布局多元化产品，能够在SLCNAND和DRAM市场中抓住增长机会。

3. 北京君正（DRAM/SLCNAND/NORFlash） 推荐理由：产品线覆盖广泛，能够适应市场变化，抓住利基型存储的市场机遇。

4. 普冉股份（NORFlash） 推荐理由：在NORFlash领域快速成长，市场份额提升，具备良好的发展潜力。

5. 恒烁股份（NORFlash） 推荐理由：专注于NORFlash市场，随着行业需求增长，有望获得更好的市场表现。