煤炭行业：开源证券-煤炭行业周报：CCTD煤价770上续涨，煤炭红利与周期攻守兼备-250112

1. 动力煤价格在春节前企稳反弹，预计后续政策和基本面将支撑煤价继续上涨。

2. 煤炭行业面临的红利与周期属性双重机遇，低利率环境下高股息标的吸引力增强。

3. 投资建议聚焦高分红、周期弹性和成长逻辑的煤炭个股，风险需关注经济增速下行和供需失衡。

本周煤炭行业动态如下： 1. 煤价走势：CCTD动力煤报价774元/吨，较上周上涨3元，秦港平仓价768元/吨，环比上涨1元。

自10月底煤价下跌后，近期已企稳反弹。

2. 供应与库存：截至1月5日，晋陕蒙三省煤矿开工率为81.5%，环比下降。

长江口和广州港库存持续下行，分别降至549万吨和221万吨。

3. 需求情况：临近春节，沿海电厂日耗下降至212.4万吨，国内甲醇开工率上升至80.5%，水泥开工率下降至25.9%。

4. 煤价支撑因素： - 长协价上限支撑，电厂购买现货意愿增强。

- 年度长协机制有效，政策致力于煤电盈利平衡。

- 煤电价格联动机制的影响。

- 新疆煤外运成本支撑，快速下跌煤价可能减少供应。

- 煤油价格联动，当前煤化工成本优势明显。

5. 投资逻辑： - 煤炭黄金时代2.0，核心价值资产有望再起。

- 高股息标的吸引力增强，煤炭红利逻辑显现。

- 煤炭股周期弹性，政策落地后需求有望改善。

6. 未来布局： - 宏观政策利好，资本市场支持力度增强。

- 高分红趋势明显，央企积极响应政策。

- 产业资本增持，预示行情底部来临。

7. 重点关注个股： - 红利逻辑：中国神华、中煤能源。

- 周期逻辑：平煤股份、淮北矿业。

- 破净修复：上海能源、永泰能源。

- 成长逻辑：广汇能源、新集能源。

风险提示包括经济增速下行、供需错配及可再生能源替代风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国神华**： - 推荐理由：高股息标的，当前股息率在5%以上，具备较强的吸引力，适合低利率环境下的防御型投资。

2. **中煤能源**： - 推荐理由：具备分红潜力，符合高分红投资价值的逻辑，响应政策号召，可能提升分红比例及频次。

3. **平煤股份**： - 推荐理由：周期逻辑标的，预计随着供需基本面的改善，价格有望企稳反弹。

4. **淮北矿业**： - 推荐理由：周期逻辑标的，符合市场对煤炭需求回升的预期，具备弹性。

5. **上海能源**： - 推荐理由：破净修复标的，可能受到市场重新评估，具备潜在上涨空间。

6. **永泰能源**： - 推荐理由：破净修复标的，市场对其价值认知有望改善，具备上涨潜力。

7. **广汇能源**： - 推荐理由：成长逻辑标的，具备未来成长潜力，可能受益于政策支持和市场需求回升。

8. **新集能源**： - 推荐理由：成长逻辑标的，预计在政策和市场环境改善后，业绩和股价有望提升。

这些标的均具备不同的投资逻辑，适合在当前市场环境中进行布局。