农银国际-经济透视：中国7月进口增速大幅反弹-240807

1. 2024年7月中国出口同比增速放缓，主要受全球经济增速回落影响，但对欧美出口增速加快。

2. 2024年7月中国进口同比增速大幅反弹，主要因工作日增加和去年基数低。

3. 中国贸易顺差在7月份有所减少，但稳外资和外贸是未来经济发展的重点。

### 核心要点总结 #### 宏观经济背景 1. **经济形势**：2024年7月，中国出口同比增长7.0%至3,005.6亿美元，低于市场预期的9.5%。

环比下降2.3%。

2. **外需放缓**：全球经济增速放缓，导致中国外需减弱。

JPMorgan全球制造业PMI降至49.7，表明整体需求疲弱。

#### 进口与贸易顺差 1. **进口增长**：7月进口同比增长7.2%至2,159.1亿美元，环比上升3.4%，显著高于市场预期的3.2%增幅。

2. **贸易顺差**：7月贸易顺差为846.5亿美元，低于6月的990.5亿美元，主要因出口放缓和进口反弹。

#### 主要出口地区与产品分析 1. **地区表现**：对东盟、欧盟、美国、香港的出口均保持增长，尤其是对欧盟和美国增速加快；对日本出口下滑6.0%。

2. **产品结构**：机电产品出口增速加快（10.0%），受益于全球电子行业需求强劲；劳动密集型产品（家具、鞋靴、服装等）出口疲弱。

#### 政策展望 1. **政策支持**：中共中央政治局强调稳外资和稳外贸，推动高水平对外开放，促进外贸新动能发展。

2. **未来预期**：尽管外需可能放缓，但由于去年基数较低，预计中国出口将继续保持同比增长。

### 结论 整体来看，中国7月的出口增速放缓与全球经济放缓有关，但进口强劲反弹，政策方面也在积极应对外部不确定性，未来出口仍有增长潜力。