小米集团~W：东方证券-小米集团~W-1810.HK-产品落地能力继续提升，汽车月交付量创新高-250808

投资标的：小米集团 推荐理由：小米汽车交付量持续创新高，2025年7月单月交付量超过30000台，显示出强大的产能扩充能力。

同时，平板和手机业务也实现增长，技术创新能力提升，未来有望稳步增长，维持买入评级。

- 小米汽车交付能力持续提升，2025年7月月交付量突破30000台，展现出强大的生产能力。

- 平板业务和手机出货量均实现增长，平板出货量同比大幅增长42.3%，手机出货量在中国市场小幅增长。

- 预计未来三年每股收益将稳步上升，维持买入评级，目标价为63.20港币，但存在销量和技术落地的不确定风险。

小米集团在汽车和其他产品的交付能力上持续提升，2025年7月汽车交付量超过30000台，创历史新高。

小米在研发、制造和线下渠道方面的竞争力显著增强，未来在汽车及IoT等业务的成长性有望继续稳步增长。

2025年第二季度，小米平板出货量同比增长42.3%，达到305.1万台，市场份额为7.8%。

手机出货量为4240万台，同比持平，其中中国大陆市场同比增长3%。

预计2025-2027年每股收益分别为1.42元、1.99元和2.53元，目标价为63.20港币，维持买入评级。

风险提示包括手机销量、汽车业务和AI落地不及预期。