山西证券-债券策略报告：永续债之辨-240528

1）永续债具有股性和债性，投资者需关注利率跳升、利息递延条款和次级条款的风险； 2）会计准则对永续债划分为权益工具的要求趋于严格，投资者需注意识别发行条款中增强“股权”性质的内容并给予相应的风险溢价； 3）风险提示包括会计与税法规定准则变化、相关政策变化、信用事件冲击、展期与递延付息频发等。

债券标的：永续债 操作建议：投资者应注意识别发行条款中增强“股权”性质的内容并给予相应的风险溢价，同时持续关注会计准则对永续债计入权益的要求逐渐严格的情况。

理由：永续债具有特殊条款，兼具股性和债性，投资者需要注意发行条款中的内容，并关注会计准则对永续债的计入要求逐渐严格的情况。