河钢资源：国投证券-河钢资源-000923-磁铁矿产销量快速增长，PC铜矿二期持续推进-240831

投资标的：河钢资源（000923） 推荐理由：公司上半年营业收入和净利润均实现显著增长，磁铁矿和铜矿产销量快速提升，毛利率改善，PC铜矿二期项目推进顺利，未来业绩有望持续增长，维持“买入-A”评级，目标价21.36元/股。

- 河钢资源2024年上半年实现营业收入32.56亿元，同比增长37.85%；归母净利润4.77亿元，同比增长25.36%。

- 磁铁矿销量和产量大幅增长，分别同比增长61%和80%，毛利率高达82.48%。

- 铜业务持续改善，二期项目预计2024年12月完工，2024年计划铜产量3万吨，毛利率转正至15.69%。

- 投资建议维持“买入-A”评级，目标价21.36元/股，对应2024年PE约12倍，风险包括项目进度和原材料价格波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年上半年： - 营业收入：32.56亿元，同比增加37.85% - 归母净利润：4.77亿元，同比增加25.36% - 扣非归母净利润：4.81亿元，同比增加25.46% - 2024年二季度： - 营收：16.44亿元，同比增加34.57%，环比增加2.03% - 归母净利润：2.37亿元，同比增加22.85%，环比减少1.12% 2. **业务板块**： - 磁铁矿： - 营收：23.71亿元，占总营收72.84%，同比增加52.09% - 产量：475.5万吨，同比增加80% - 销量：441万吨，同比增加61% - 毛利率：82.48%，同比增加2.87个百分点 - 铜： - 营收：6.36亿元，占总营收19.55%，同比增加23.69% - 产量：1.13万吨，同比增加26% - 销量：1.16万吨，同比增加26% - 毛利率：15.69%，同比增加17.23个百分点 - 蛭石： - 营收：1.78亿元，占总营收5.47%，同比增加21.82% - 产量：9.34万吨，同比增加15% - 销量：5.94万吨 3. **未来计划**： - 磁铁矿：2024年计划产量750万吨，销量1000万吨 - 铜：2024年计划产量3万吨，销量3万吨 - 蛭石：2024年计划产量16.8万吨，销量17万吨 4. **市场前景**： - 预计2024-2026年营业收入为：59.38亿、61.17亿、74.32亿元 - 预计净利润为：11.61亿、12.45亿、15.35亿元 - 对应EPS：1.78、1.91、2.35元/股 - 当前股价对应PE：7.6、7.1、5.7倍 5. **投资评级**： - 维持“买入-A”评级 - 6个月目标价：21.36元/股，对应2024年PE约12倍 6. **风险提示**： - 项目进度不及预期 - 原材料价格波动风险 - 境外经营政策风险 以上信息为投资决策提供了重要依据。