永鼎股份：天风证券-永鼎股份-600105-汽车线束、电力工程盈利提升，培育光芯片及超导业务-240501

投资标的：永鼎股份（600105） 推荐理由：公司汽车线束、电力工程业务盈利提升，光芯片及超导业务持续培育，研发投入增加，未来盈利预测稳定增长，维持“增持”评级。

1. 汽车线束、电力工程业务盈利提升，光通信业务影响23年业绩下滑，但24年一季度归母净利润增长13%。

2. 公司持续加强新领域布局，包括光芯片、超导和数据智能，研发投入占收入比例达到5.8%。

3. 预计2024-2026年归母净利润分别为1.21亿元、1.53亿元、1.91亿元，维持“增持”评级。

1. 汽车线束、电力工程盈利提升，培育光芯片及超导业务 2. 23年业绩受投资收益减少、减值、光通信未达预期影响 3. 23年实现营业收入43.5亿元，同比增长3% 4. 23年归母净利润4325万元，同比减少80% 5. 23年扣非归母净利润682万元，同比减少89% 6. 24年一季度实现营业收入8.16亿元，同比减少13% 7. 24年一季度归母净利润2732万元，同比增长13% 8. 汽车线束、电力工程毛利率提升 9. 光通信收入减少18%，毛利率13% 10. 汽车线束收入减少15%，毛利率14% 11. 电力工程收入增长45%，毛利率20% 12. 大数据收入增长99%，毛利率42% 13. 超导及铜导体收入增长14%，毛利率15% 14. 研发投入占收入比例达到5.8% 15. 光芯片、超导、数据智能等方面的研发投入 16. 预计2024-2026年归母净利润分别为1.21亿元、1.53亿元、1.91亿元 17. 风险提示：运营商光缆需求低于预期，汽车线束发货低于预期，海外工程推进不达预期，市场竞争超预期，技术研发风险，汇率风险。