海通国际-国内高频指标跟踪（2025年第19期）：进出口和生产小幅修复-250523

- 关税缓和带动港口运行和运价回升，进出口短期反弹。

- 消费方面汽车消费表现强劲，服务消费相对平淡，投资则呈现基建与地产分化趋势。

- 生产指标边际改善，工业品价格趋稳，但面临贸易局势不确定性风险。

本报告总结了2025年第19期国内高频指标的跟踪情况，主要关注进出口和生产的修复情况。

从宏观层面来看，关税政策的缓和对港口运行和运价产生了积极影响，进出口短期内出现反弹。

生产指标也有所回升，主要体现在发电耗煤量和部分行业开工率的改善。

在投资方面，消费仍以汽车消费为主，服务消费表现平淡。

基建和地产投资呈现分化趋势，专项债发行加快，但地产成交同比出现负增长。

库存方面，多数行业库存回落，然而煤炭和水泥库存有所上升。

价格方面，CPI下降而PPI上升，工业品价格整体趋稳，钢铁和石化等行业的价格自底部回升。

流动性方面，市场呈现紧平衡状态，美元指数上升56个基点，人民币汇率升值至7.20。

风险提示方面，贸易局势的不确定性仍需关注。