大连电瓷：天风证券-大连电瓷-002606-业绩预告现亮眼增长，未来看特高压+出海弹性-240806

投资标的：大连电瓷（002606） 推荐理由：公司2024年上半年业绩预告显示归母净利润大幅增长，受益于特高压订单充足及海外市场拓展，预计未来将持续享受高毛利率产品的交付。

同时，公司江西工厂产能释放将支持业绩增长，维持“买入”评级。

- 大连电瓷预计2024年上半年归母净利润将实现6800-8500万元，同比增长86.65%-133.31%，主要受益于特高压项目订单的交付。

- 公司在海外市场拓展上取得突破，上半年订单超过3.5亿元，预计未来将持续受益于国际市场需求增长。

- 基于业绩预告，公司未来三年营业收入和净利润预期上调，维持“买入”评级。

作为专业投资者，以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩预告**： - 2024年上半年（24H1）预计实现归母净利润6800-8500万元，同比增长86.65%-133.31%。

- 预计实现扣非净利润5200-6750万元，同比增长105.42%-166.64%。

- 2024年第二季度（24Q2）预计实现归母净利润5715-7415万元，同比增长264.05%-372.35%。

- 预计实现扣非净利润4491-6041万元，同比增长579.60%-814.13%。

2. **业绩增长原因**： - **国内市场**： - 特高压相关订单充足，2023年承揽超7亿元特高压项目订单，2024年进入订单密集交付期。

- 特高压产品毛利率约为35%-40%，高压产品毛利率约为25%-30%。

- 截至2024年7月1日，已在国网集中招标中获得约1.4亿元订单。

- 预计2024年国内将新开工5条特高压线路，公司在特高压绝缘子市场占据50%的份额。

- **海外市场**： - 2024年上半年海外订单超过3.5亿元，主要来自越南和巴基斯坦。

- 积极开拓沙特、越南、印尼及欧洲市场，已获得沙特准入资格和澳大利亚供货资质。

- 与意大利国家电力公司ENEL签订了三年7000万元人民币的框架合同。

3. **盈利预测**： - 调整后的营业收入预测为：2024年14.08亿元，2025年19.85亿元，2026年23.82亿元。

- 调整后的归母净利润预测为：2024年1.72亿元，2025年2.58亿元，2026年3.36亿元。

- 预计同比增长分别为229.14%、49.59%和30.50%。

4. **估值**： - 当前估值为20X、13X、10X PE，维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 业绩预告为初步测算，具体数据需以2024年半年度报告为准。

- 特高压行业政策风险、市场变动风险、新产能消化风险及原材料价格波动风险。

这些信息可以帮助投资者评估大连电瓷的业绩潜力、市场机会及面临的风险。