电力设备新能源行业：国元证券-电力设备新能源行业周报：“反内卷”加码落地，产业链盈利重构-250729

- 电力设备行业在近期表现良好，申万电力设备指数上涨3.03%，跑赢沪深300指数。

- 光伏行业政策持续向好，建议关注硅料、玻璃和电池片环节的优质企业。

- 风电产业链盈利能力强，预计2025年将迎来海上风电建设高峰，推荐关注相关龙头企业。

- 新能源汽车链持续增长，建议关注受益于原材料价格低位的电池及结构件企业。

- 风险提示包括政策波动、行业增长不及预期及市场竞争加剧。

电力设备新能源行业周报总结如下： 1. 市场表现：2025年7月21日至25日，上证综指上涨1.67%，深证成指上涨2.33%，创业板指上涨2.76%。

申万电力设备指数上涨3.03%，跑赢沪深300。

2. 子行业表现：光伏设备上涨3.13%，风电设备上涨1.24%，电池上涨3.36%，电网设备上涨3.03%。

3. 政策动态：河北省发布分布式光伏发电管理实施细则，明确了自发自用和余电上网的选择标准，促进光伏行业发展。

4. 投资建议： - 光伏：行业进入高质量发展阶段，建议关注硅料、玻璃和电池片环节的企业，如爱旭股份、福莱特、协鑫科技。

- 风电：国内风电产业链盈利良好，建议关注整机企业金风科技及海缆和管桩相关公司。

- 新能源车：行业持续增长，建议关注电池和结构件环节的企业，如宁德时代、亿纬锂能等。

5. 风险提示：政策波动、行业增长不及预期及市场竞争加剧等风险需关注。

投资标的及推荐理由如下： 1. 光伏行业： - 推荐标的：爱旭股份、福莱特、协鑫科技、钧达股份。

- 推荐理由：光伏行业“反内卷”行动已上升至国家最高战略层面，行业积极信号持续酝酿。

当前行业处于周期底部，未来政策力度将成为影响行业走势的关键变量。

建议关注前期回调充分、α明确的硅料、玻璃、电池片环节，以及新技术及主链头部厂商。

2. 风电行业： - 推荐标的：金风科技（整机）、东方电缆、中天科技（海缆）、大金重工（管桩）、盘古智能（零部件细分）。

- 推荐理由：我国风电产业链全球竞争优势强，供需结构相对合理，企业盈利能力较强。

2025年是国内海上风电大年，海风建设提速，风电出口局面向好，持续看好国内风电产业链。

3. 新能源汽车行业： - 推荐标的：宁德时代、亿纬锂能、豪鹏科技、科达利、震裕科技（电池及结构件环节）；湖南裕能、龙蟠科技、万润新能、璞泰来、天赐材料、新宙邦、星源材质（领军企业）。

- 推荐理由：新能源汽车链持续快速增长，经过价格下行后低端产能快速出清，行业边际改善。

建议关注成本端受益于上游原材料价格低位、盈利稳定的电池及结构件环节，以及随着供给端结构改善、行业过剩产能逐步去化的领军企业。