轻工制造行业：德邦证券-轻工制造行业周观点：出口仍是当前景气主线，关注Q2低估值稳增长标的-240616

1. 房地产调整仍在继续，国常会再提“去库存”，家居板块值得关注。

2. 包装行业格局及盈利有望进一步优化，建议关注细分行业需求有预期改善的龙头。

3. 个护文娱板块国产品牌加速突围，抖音、小红书品牌营销愈加重要，重点布局优质消费标的。

4. 电动二轮车监管趋严，合规龙头有望充分受益，摩托车将实施跨省“一证通办”。

5. 出口仍是当前景气主线，关注Q2低估值稳增长标的，特别是自主品牌跨境出口及Q2业绩有望持续增长标的。

家居行业：房地产政策积极变化，建议关注家居板块投资标的，特别是定制板式家具、大家居战略、智能赛道和Q2业绩预期良好的标的。

包装行业：行业格局及盈利有望优化，建议关注细分行业需求有预期改善的龙头企业。

个护文娱：新渠道成未来主战场，建议关注电商高增长、爆品持续验证、全国化稳步推进的企业。

新型烟草：监管趋严，合规龙头有望突围。

出口及品牌出海：海运价格上涨，家居出口金额增幅扩大，建议关注自主品牌跨境出口及Q2业绩有望持续增长的标的。

二轮车：电动二轮车监管趋严，合规龙头有望受益。

宠物：宠物品类销售额增长超200%，建议关注国产企业投资标的。

风险提示：地产销售波动风险，终端消费不及预期风险，原材料价格波动风险。

家居板块的标的及推荐理由： 1）定制板式家具相对装修链条靠前，且与地产商合作更为密切，整体更为受益：关注志邦家居、江山欧派、索菲亚等； 2）大家居战略持续推进，软体企业外销景气度持续，内销稳定复苏，龙头优势已充分构筑，关注欧派家居、顾家家居、敏华控股等； 3）景气度较高的智能赛道：关注智能马桶自主品牌高成长的瑞尔特、智能晾晒龙头好太太等； 4）Q2业绩预期良好且估值较低标的：关注床垫套餐热销、V6大家居快速发展的慕思股份、下沉市场持续发力的喜临门等。