北京人力：太平洋证券-北京人力-600861-拟4.4亿转让黄寺公司，聚焦人力资源主业-250303

投资标的：北京人力资源公司（600861） 推荐理由：公司拟以不低于4.4亿元转让黄寺公司，聚焦人力资源主业，优化资产结构，释放现金流，提升资产回报率。

预计2024-2026年归母净利润持续增长，外包业务前景看好，给予“买入”评级。

- 北京人力拟以不低于4.4亿元转让全资子公司黄寺公司，聚焦人力资源主业，剥离低协同资产。

- 此次交易预计将释放现金流，改善财务报表，并增强公司在核心业务领域的竞争力。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，给予“买入”评级，关注市场风险和技术研发进展。

北京人力（600861）于2月28日发布公告，拟以不低于4.4亿元的价格向控股股东北京国管全资子公司转让全资子公司北京城乡黄寺商厦有限公司100%股权，此次交易构成关联交易。

黄寺公司成立于2003年，主营物业租赁及管理，核心资产包括位于北京西城区的黄寺商厦和西苑操场15号楼。

黄寺公司的评估价值为44,071.15万元，净资产账面价值为8,015.54万元，增值36,055.61万元，增值率为449.82%。

此次交易旨在剥离低协同资产，聚焦人力资源主业，优化资产结构，释放4.4亿元现金流以用于偿债或主业扩张。

定价采用资产基础法，结合收益法与市场法，反映资产的市场价值。

预计2024-2026年，北京人力将实现归母净利润分别为8.52亿、9.5亿和10.51亿元，增速为55.44%、11.49%和10.7%。

预计EPS分别为1.5元、1.68元和1.86元，对应PE分别为13X、12X和10X。

看好外包业务市场渗透率提升及公司技术投入，给予“买入”评级。

风险提示包括宏观市场环境变化、企业招聘需求减少、大客户流失或订单减少、技术研发进展缓慢及数字化建设不达预期等。