家电行业：信达证券-家电行业·热点追踪：家电板块估值中枢提升，关注一季报业绩表现-240421

1. 家电板块估值中枢提升，一季度业绩表现强劲，零售云超万家门店零售规模同比增长17%。

2. 国家政策引导+地方消费补贴+企业联合让利促销，推动以旧换新政策下家电需求增长。

3. 建议关注海信家电、长虹美菱、海尔智家、美的集团等企业，以及与家电回收相关的企业。

家电行业估值中枢提升，关注一季报业绩表现。

苏宁易购数据显示，零售云超万家门店零售规模同比增长17%，新开门店415家，Super大店零售规模同比增长111%，以旧换新订单量同比增长247%，销售金额同比+138%，累计收旧超4万台。

2024年零售云将聚焦以旧换新，投入5亿消费补贴，帮助100万家庭家电换新，推动乡村消费提质升级。

家电补贴形式多样，国家政策引导+地方消费补贴+企业联合让利促销。

国家注重引导家电二手交易、报废淘汰、回收拆解全产业链链条的打通，有利于帮助消费者养成家电更新换代的意识，推动家电更新需求长期增长。

建议关注海信家电、长虹美菱、海尔智家、美的集团、格力电器、雪祺电气、盾安环境、三花智控、物产金轮、极米科技、石头科技、再资环、大地海洋、格林美。

奥马电器拟更名“TCL智家”，聚焦中高端冰洗业务，推进全球化战略。

风险因素包括宏观经济环境波动、原材料价格上涨、汇率波动、市场终端需求下滑、出口景气度下滑。

投资标的：海信家电、长虹美菱、海尔智家、美的集团、格力电器、雪祺电气、盾安环境、三花智控、物产金轮、极米科技、石头科技、再资环、大地海洋、格林美 推荐理由：关注收入、利润弹性较高的二线白电头部企业，建议关注布局中高端产品线和品牌的白电龙头，关注有望受益于冰箱结构升级的大冰箱ODM企业，关注白电零部件企业，关注积极支持以旧换新政策的企业，关注家电回收类企业。