朗鸿科技：开源证券-朗鸿科技-836395-北交所首次覆盖报告：消费电子零售防损龙头，华为需求回升及产品升级开拓新增长曲线-240726

投资标的：朗鸿科技 推荐理由：朗鸿科技是消费电子零售防损龙头，与华为等知名品牌有合作关系。

随着消费电子市场企稳，线下门店逐步增长，公司收入和净利润有望增长。

公司毛利率和净利率持续上升，展望未来有望实现高增长。

同时，消费防损需求智能化升级，产品迭代升级和方案集成化有望带动公司价值提升和竞争力优势。

预计2024-2026年公司归母净利润有望增长，给予“增持”评级。

1. 朗鸿科技是消费电子零售防损领域的龙头企业，受益于消费电子市场稳定增长和智能化趋势，公司未来业绩有望持续增长。

2. 公司主要合作伙伴包括华为、小米、OPPO等知名品牌，预计华为Pura70系列推动销量增长，海外市场拓展也将带来较好防盗器需求。

3. 智能手机市场复苏和高端化趋势将带动消费电子门店固定资产投资，公司智能防盗集成化方案有望转化为产品价值提升及竞争力优势。

1. 朗鸿科技聚焦于智能手机、可穿戴设备等消费电子产品的防盗和展示解决方案，合作伙伴包括华为、OPPO、小米、传音、欧尚等知名品牌。

2. 公司预计2023年收入/归母净利润同比增长3%/7%至1.17亿元/4521万元，毛利率、净利率分别达到56%/39%。

3. 预计公司2024-2026年的归母净利润分别为0.56/0.63/0.70亿元，对应EPS分别为0.44/0.49/0.55元/股。

4. 2021年公司向小米销售收入占比超过三分之一，华为、东莞市派美陈列（OPPO）同样占比超5%。

5. 2024Q2华为手机国内激活量大增，同比增长43%至995万部；华为Pura70系列推动销量提升，预计将有扩店、新增线下展示布局等需求。

6. 2023年小米、传音等国产手机品牌加快出海布局，预计将带来较好防盗器需求。

7. 智能手机市场连续三个季度增长，出货量同比增长12%，总量复苏有望驱动消费电子下游固定资产投资。

8. 未来防盗产品小型化、无线化是大势所趋，公司智能防盗集成化方案等相关布局有望转化为产品价值提升及竞争力优势。