交通运输行业：光大证券-交通运输行业周报：集运价格重拾升势，快递旺季件量维持高增长-241110

- 集运价格在地缘政治影响下重拾升势，预计欧美补库需求将支撑明年市场。

- 快递行业进入旺季，件量保持高增长，电商平台的快速发展推动了需求。

- 投资建议关注国企改革相关股票及油运、集运、航空运输等领域的龙头企业。

**交通运输行业周报核心要点总结：** 1. **集运价格走势**： - 集运价格重新回升，受地缘政治影响，运价短期下行后恢复上行。

- SCFI指数（2024年11月8日）均值2331.58点，环比上涨1.22%。

- 欧洲运价（2541美元/TEU）环比上涨4.1%；美西航线运价（4729美元/FEU）环比下降2.0%。

2. **市场需求与供给**： - 美国降息周期、企业投资稳定，欧洲消费者信心回升，预计明年欧美补库需求将支撑。

- 2025-2026年集装箱船运力投放放缓，油运供给短缺确定性强，盈利中枢上移。

3. **油运市场情况**： - BDTI指数（2024年11月6日）为931点，环比下降4.1%。

- VLCC、Suezmax、Aframax运价均出现不同程度下滑。

- 预计2025年原油需求将有所增长。

4. **快递行业动态**： - “双11”快递旺季来临，快递件量保持高增长。

- 10月21日-27日揽收量约41.52亿件，环比增长13.47%；10月28日-11月3日有所下降。

- 直播电商发展推动小件快递需求。

5. **市场表现**： - A股交通运输板块整体上涨，涨幅为5.0%。

- 子板块表现：航空(+16.17%)、机场(+7.50%)、物流(+6.61%)领涨。

6. **投资建议**： - 关注国企改革及高股息央企，如公路、铁路、港口及供应链相关企业。

- 受益于中长期运力增长缓慢的油运及集运企业。

- 航空运输需求恢复，建议关注主要航空公司。

- 快递行业竞争趋缓，关注主要快递公司。

7. **风险分析**： - 地缘政治风险、交通运输需求恢复不及预期、行业竞争加剧等。

### 投资标的及推荐理由 #### 1. 公路子行业 - **标的**：深高速、吉林高速 - **推荐理由**：国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显。

#### 2. 铁路子行业 - **标的**：大秦铁路、广深铁路 - **推荐理由**：国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显。

#### 3. 港口子行业 - **标的**：上港集团 - **推荐理由**：国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显。

#### 4. 供应链子行业 - **标的**：厦门国贸、厦门象屿 - **推荐理由**：国企改革深入推进，交运行业高股息央企价值凸显。

#### 5. 油运及集运 - **标的**：中远海控、中远海能、招商轮船、招商南油 - **推荐理由**：地缘政治局势紧张，中长期运力增长缓慢，看好油运及集运景气持续。

#### 6. 航空运输 - **标的**：中国国航、南方航空、中国东航、海航控股、春秋航空、吉祥航空、上海机场、首都机场、白云机场 - **推荐理由**：我国宏观经济稳步向好，航空运输需求有望稳步修复。

#### 7. 快递行业 - **标的**：顺丰控股、中通快递、圆通速递、韵达股份、申通快递 - **推荐理由**：快递业务量有所回暖，短期行业竞争有望趋缓。