基础化工行业：东方证券-基础化工行业：本周宏观预期修复，大宗品表现较强-250608

- 本周宏观预期修复，油价上升，化工产品价格普遍上涨，部分产品如液氯和天然气涨幅显著。

- 投资建议关注基本面与油价相关度低的龙头企业，推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份和华鲁恒升。

- 风险提示包括项目进展、需求不及预期及油价波动等因素。

本周宏观预期修复，大宗商品表现强劲。

原油方面，美国原油商业库存减少，汽油和馏分油库存增加；原油产量小幅上升，钻机数有所减少。

化工产品价格方面，液氯、天然气和盐酸涨幅居前，而己二酸、维生素E和DEG跌幅较大。

价差方面，R410a、丙烯酸丁酯和PTA价差上涨明显，苯乙烯和己二酸价差下跌。

投资建议方面，建议关注基本面与油价相关度较低的龙头企业，重点推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份和华鲁恒升。

万华化学的MDI产品盈利改善，皇马科技在特种聚醚领域表现良好，润丰股份具备全球布局优势，国光股份在植物生长调节剂行业占据领先地位，华鲁恒升则受益于核心产品价格回暖和煤价下跌。

风险提示包括项目进展不及预期、需求不足、海外市场供需变化以及油价波动。

投资标的及推荐理由如下： 1. 万华化学（600309，买入）：核心产品MDI近期盈利改善，后续石化与新材料项目陆续投产。

异氰酸酯随科思创被ADNOC收购落地，行业格局有望迎来重塑。

2. 皇马科技（603181，买入）：特种聚醚龙头企业，积极应对前期宏观需求恶化的压力，已再次进入环比增长通道。

3. 润丰股份（301035，买入）：全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的。

4. 国光股份（002749，买入）：国内差异化制剂企业，植物生长调节剂行业龙头。

5. 华鲁恒升（600426，买入）：核心产品价格回暖叠加煤价下跌，价差持续改善。