中信证券：平安证券-中信证券-600030-自营驱动业绩改善，资金利用效率提升-241030

投资标的：中信证券（股票代码：600030） 推荐理由：自营业务驱动业绩改善，前三季度归母净利润同比增长2.35%。

市场活跃度回升，费用管控有效，综合服务能力提升，预计未来净利润持续增长，维持“推荐”评级。

- 中信证券2024年三季度业绩实现同比增长，归母净利润167.99亿元，主要得益于自营业务的增长和管理费用的下降。

- 杠杆倍数提升至4.73倍，资金利用效率改善，预计未来将继续增配固收类资产。

- 投资建议维持“推荐”评级，预计2024-2026年归母净利润将分别达到212亿元、229亿元和247亿元。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度营业收入：461.42亿元，同比增长0.73%。

- 归母净利润：167.99亿元，同比增长2.35%。

- 2024年三季度单季度营收：160亿元（环比下降3%，同比增长12%）。

- 单季度归母净利润：62亿元（环比增长11%，同比增长22%）。

2. **资产状况**： - 总资产：17317亿元（较上年末增长19%）。

- 归母净资产：2865亿元（较上年末增长7%）。

- EPS（摊薄）：1.13元，BVPS：17.59元。

3. **业务表现**： - 各业务净收入同比变化： - 经纪：-9% - 投行：-46% - 资管：+1% - 利息：-72% - 自营：+37% - 其他：-2% - 管理费率：43.6%（同比下降2.4个百分点）。

- 信用减值损失转回：4.77亿元（上年同期计提0.37亿元）。

4. **杠杆与资金利用效率**： - 24Q3末杠杆倍数：4.73倍（同比增加0.44倍）。

- 自营非权益类证券及其衍生品的净资本比率：由23年末的292.66%增加至385.07%。

- 权益类证券及其衍生品的净资本比率：由51.42%下降至34.27%。

5. **市场环境与前景**： - 24Q3沪深两市日均股基成交额：8046亿元（环比下降12%，同比下降15%）。

- IPO承销规模：73亿元（同比下降85%），增发及配股承销285亿元（同比下降82%），债券承销规模1.4万亿元（同比增长6%）。

- 资管业务稳健，华夏基金净利润同比增长29%。

6. **投资建议**： - 公司业务领先优势持续扩大，综合服务能力和专业能力提高竞争壁垒。

- 上调公司2024/2025/2026年归母净利润预测至212/229/247亿元（原预测为203/223/238亿元），对应同比变动+7%/+8%/+8%。

- 当前股价对应2024年PB约1.59倍，维持“推荐”评级。

7. **风险提示**： - 资本市场改革进度不及预期。

- 货币政策超预期收紧。

- 宏观经济超预期下行影响市场风险偏好。

这些信息可以帮助投资者评估中信证券的财务表现、市场环境以及未来的投资价值。