中信期货-大宗商品策略周报：原油维持空头思路，贵金属和有色多头建议等待-240526

【期货品种】：原油 【交易方向】：看空 【理由】：全球总供给与总需求缓和预期，美国通胀反弹中，能源贡献占比极高。

近期美国经济走弱预期压制油价，中美关系缓和使得俄罗斯能源出口数量提升，沙特与美国讨论安全协议，使得原油减产或最终不及预期。

【期货品种】：贵金属 【交易方向】：观望 【理由】：全球总供给与总需求缓和预期，美联储官员偏鹰措辞，市场软着陆预期出现犹豫。

全球金融压力指数显示铜价有部分超涨风险，建议短期观望。

【期货品种】：有色 【交易方向】：观望 【理由】：全球金融压力指数显示铜价有部分超涨风险，海外矿端偏紧张但供给端已处于极值，需求端表现强韧，建议短期观望。

1. 原油维持空头思路，贵金属和有色多头建议等待，全球需求走弱预期将被修正，使得有色和贵金属价格实现向上，原油难以大幅上涨。

2. 美国通胀与原油价格相关性高，若美国想实现2%通胀目标，WTI原油价格不能再80美元/桶以上，建议原油维持偏空思路。

3. 化工板块地产相关板块相对聚酯或更强，有色方面短期上冲动力有限，建议等待新的建仓时机，铜价有部分超涨风险，建议短期观望。