食品饮料行业：天风证券-食品饮料行业酒水饮料周报：政策催化持续，把握板块顺周期弹性-241113

- 本周食品饮料板块和白酒板块分别上涨7.12%和6.85%，主要受益于美国大选尘埃落定及国内经济刺激政策的发布。

- 白酒板块中的水井坊、舍得酒业和酒鬼酒表现突出，建议关注旺季动销及库存去化情况。

- 短期可关注白酒板块的波段性机会，同时关注具有良好基本面和现金流的酒企中长期投资机会。

**食品饮料行业酒水饮料周报核心要点总结：** 1. **市场表现**（11月4日-11月8日）： - 食品饮料板块上涨7.12%，白酒板块上涨6.85%，均超出沪深300指数的5.50%。

- 水井坊、舍得酒业、酒鬼酒涨幅居前，分别为+25.01%、+22.21%、+20.88%；今世缘、五粮液、贵州茅台涨幅较低。

2. **上涨原因**： - 美国大选结果明确，国内经济刺激政策即将出台。

- 全国人大通过增加地方政府债务限额的议案，有助于防范地方债务风险。

3. **白酒板块展望**： - 作为顺周期板块，预计将受益于政策刺激。

- 关注酒企的回款进度和库存去化情况，旺季动销表现将影响反弹的持续性。

4. **啤酒市场**： - 向好反弹，受益于餐饮和夜场需求改善。

- 需关注政策传导及未来动销情况。

5. **核心产品批价**： - 24年茅台批价上涨，普五和国窖1573保持稳定。

6. **投资建议**： - 短期关注白酒板块波段性机会。

- 中长期关注基本面良好、现金流稳定的酒企，推荐：山西汾酒、今世缘、古井贡酒等。

- 高端酒如泸州老窖、五粮液、贵州茅台也具备需求韧性。

7. **风险提示**： - 供过于求、食品安全风险、需求疲软、市场竞争加剧。

投资标的及推荐理由如下： 1. **山西汾酒** - 推荐理由：核心单品处于100-300元且表现良好。

2. **今世缘** - 推荐理由：核心单品处于100-300元且表现良好。

3. **古井贡酒** - 推荐理由：核心单品处于100-300元且表现良好。

4. **迎驾贡酒** - 推荐理由：核心单品处于100-300元且表现良好。

5. **泸州老窖** - 推荐理由：拥有需求韧性的高端酒。

6. **五粮液** - 推荐理由：拥有需求韧性的高端酒。

7. **贵州茅台** - 推荐理由：拥有需求韧性的高端酒。

8. **舍得酒业** - 推荐理由：β标的，具备较好的市场表现。

9. **酒鬼酒** - 推荐理由：β标的，具备较好的市场表现。

10. **水井坊** - 推荐理由：β标的，具备较好的市场表现。

总结：短期关注白酒板块的波段性机会，同时关注具备良好基本面、现金流和估值性价比的酒企中长期机会。