通信行业：民生证券-通信行业点评：字节AI，打开国产算力产业链空间-241220

- 字节跳动在国内AI市场中表现突出，豆包APP的月活跃用户数位居全球第二，显示出强大的用户黏性和市场潜力。

- 随着AI算力需求的增加，字节跳动的GPU采购量位居国内第一，全球第二，推动算力产业链的升级。

- 投资建议关注光通信、IDC+算力租赁、服务器、交换机和边缘计算等相关产业链公司，以把握市场机会。

报告指出字节跳动在AI领域的强劲表现，尤其是在GPU采购方面，字节的采购量约23万片，位居国内第一、全球第二。

豆包APP的月活跃用户数达5998万，显示出高用户黏性，可能成为消费终端的“官配”。

苹果与字节可能合作将AI模型整合进iPhone。

国内外算力支出同步增长，运维环节将受益。

数据中心面临的挑战包括高能耗和散热需求，部分厂商如高澜股份已推出低能耗的浸没液冷产品。

投资建议关注光通信、IDC+算力租赁、服务器、交换机、边缘计算和温控液冷产业链相关公司。

风险提示包括资本开支不足和竞争加剧。

投资标的及推荐理由： 1. 光通信产业链： - 中际旭创 - 天孚通信 - 新易盛 - 源杰科技 - 太辰光 - 铭普光磁 - 联特科技 - 博创科技 推荐理由：随着国产模型持续迭代，下游应用场景的扩展，光通信产业链有望受益于算力需求的增长。

2. IDC+算力租赁公司： - 奥飞数据 - 龙宇股份 - 中贝通信 - 云赛智联 - 润泽科技 - 中创环保 - 科华数据 - 数据港 - 润建股份 - 首都在线 推荐理由：随着AI数据中心的建设和算力需求的增加，这些公司在IDC和算力租赁领域将受益。

3. 服务器公司： - 工业富联 - 中科曙光 - 浪潮信息 - 拓维信息 - 烽火通信 推荐理由：在AI算力需求上升的背景下，服务器市场将迎来新的机会。

4. 交换机产业链： - 盛科通信 - 紫光股份 - 中兴通讯 - 锐捷网络 - 共进股份 - 菲菱科思 推荐理由：数据中心对网络设备的需求增加，推动交换机产业链的成长。

5. 边缘计算产业链： - 网宿科技 - 鼎通科技 - 美格智能 - 广和通 - 移远通信 - 移为通信 推荐理由：边缘计算需求的上升将为相关企业带来新的市场机会。

6. 温控液冷产业链： - 高澜股份 - 科创新源 - 英维克 - 曙光数创 - 申菱环境 - 飞荣达 - 川环科技 推荐理由：随着数据中心对能效和散热管理的需求增加，温控液冷技术将成为重要发展方向。

风险提示：资本开支不及预期，竞争格局加剧。