李子园：海通国际-李子园-605337-公司半年报点评：上半年电商表现亮眼，单二季度费用大增拖累盈利-240831

投资标的：李子园（605337） 推荐理由：上半年电商表现亮眼，尽管整体营收有所下降，但毛利率提升和新品开发力度加大，未来有望改善盈利能力。

预计2024年EPS为0.60元，给予25倍PE估值，目标价15.00元，维持“优于大市”评级。

- 李子园2024年上半年营收6.79亿元，同比下降3.08%，归母净利润0.95亿元，同比下降29.29%，主要受销售费用大幅增加影响。

- 公司毛利率提升至38.26%，电商渠道表现强劲，营收同比增长136.16%。

- 预计2024-2026年营收将逐年增长，给予2024年25倍PE估值，目标价15.00元/股，维持“优于大市”评级。

根据上文内容，以下是提取的关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：李子园（605337） - 报告期：2024年上半年 2. **业绩概况**： - 上半年实现营业收入：6.79亿元（同比下降3.08%） - 上半年归母净利润：0.95亿元（同比下降29.29%） - 二季度实现营收：3.45亿元（同比下降2.99%） - 二季度归母净利润：3817万元（同比下降49.33%） 3. **毛利率**： - 上半年毛利率：38.26%（同比上升1.52个百分点） - 二季度毛利率：38.33%（同比上升1.48个百分点） 4. **费用情况**： - 上半年销售费用率：同比上升5.04个百分点 - 二季度期间费用率：同比上升16.24个百分点 - 财务费用率：同比上升1.01个百分点 - 所得税率：上半年同比提升1.29个百分点，二季度同比提升0.49个百分点 5. **产品与市场**： - 含乳饮料上半年营收：6.56亿元（同比下降4.87%） - 其他业务上半年营收：2.01亿元（同比增长139.46%） - 电商表现：上半年电商营收3583万元（同比增长136.16%） 6. **区域市场表现**： - 华东、华中、华北、华南、东北、西北市场均有所下滑 - 西南市场实现小幅增长（上半年+2.73%） - 二季度各区域表现与上半年类似，电商同样表现亮眼 7. **未来展望**： - 2024-2026年营收预测：分别为14.38亿、15.53亿、16.79亿元 - 归母净利润预测：分别为2.37亿、2.63亿、2.83亿元 - 每股收益（EPS）预测：分别为0.60元、0.67元、0.72元 8. **投资评级与目标价**： - 给予2024年25倍PE估值，目标价15.00元/股 - 维持“优于大市”评级 9. **风险提示**： - 食品安全风险 - 市场竞争加剧 - 新渠道、新市场拓展不及预期 以上信息为专业投资者在分析李子园的半年报时应关注的重点。