兆驰股份：华鑫证券-兆驰股份-002429-公司事件点评报告：2024H1业绩增长稳定，LED业务迅速成长-240817

投资标的：兆驰股份（002429） 推荐理由：公司2024H1业绩稳定增长，LED业务迅速成长，全球市场布局有效，盈利能力强，具备应对汇率风险的措施。

预计未来三年收入持续增长，作为行业龙头，具备较强的抗周期能力，给予“增持”评级。

- 兆驰股份2024年上半年实现营收95.2亿元，归母净利润9.1亿元，分别同比增长23.07%和24.04%。

- 公司通过建立资金池、锁汇操作和调整定价策略积极应对汇率波动，LED业务持续增长，净利润贡献超50%。

- 未来三年收入预期分别为210.51亿元、252.50亿元和285.07亿元，给予“增持”评级，展现出强劲的成长潜力。

以下是从报告中提取的关键信息： ### 业绩概况 - **2024年上半年**： - 营收：95.2亿元，同比增长23.07% - 归母净利润：9.1亿元，同比增长24.04% ### 经营活动 - 现金流量净额同比下降，原因： 1. 为应对北美市场Q3旺季需求，采购了足量的面板。

2. Q1传统淡季，海外业务账期较长。

- 财务费用同比增加2104.01%，主要因外币汇率波动。

### 应对汇率风险的措施 1. 建立资金池以平衡人民币和美元流动。

2. 锁汇操作以固定未来汇率风险。

3. 调整产品定价策略。

### LED业务 - LED产业链净利润贡献超过50%： - **LED芯片**：产出110万片/月，氮化镓芯片占105万片/月，行业第一。

- **LED封装**：成功开拓头部电视品牌客户，MiniLED背光模组订单交付。

- **COB显示应用**：营业收入4.32亿元，净利润0.77亿元，预计9月份产能突破20000平。

### 智慧显示 - 上半年出货量超540万台，二季度环比增长320万台。

- 在北美市场深耕，建立越南生产基地以拓展南美及东南亚市场。

### 盈利预测 - 2024-2026年收入预测： - 2024年：210.51亿元 - 2025年：252.50亿元 - 2026年：285.07亿元 - EPS预测： - 2024年：0.47元 - 2025年：0.58元 - 2026年：0.67元 - 当前股价对应PE： - 2024年：10.0倍 - 2025年：8.1倍 - 2026年：7.1倍 ### 投资评级 - 给予“增持”评级，认为公司具备较强的成长潜力。

### 风险提示 - 管理风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险、商誉减值风险、人力资源风险等。