美团：交银国际-美团-3690.HK-利润增长趋势仍可持续，上调2025年利润预期及目标价-241015

投资标的：美团（3690.HK） 推荐理由：预计2024年净利润增98%，本地商业和新业务持续增长，竞争压力趋缓，调整后净利润增速78%/25%。

公司在即时零售及配送行业保持领先，合理目标价上调至228港元，维持买入评级。

- 美团预计2024年第三季度总收入同比增长21%，净利润增98%，利润率达到12.3%。

- 本地商业和新业务均呈现良好增长趋势，尤其是即时配送和到店酒旅业务表现突出。

- 公司目标价上调至228港元，维持买入评级，预计2024/25年调整后净利润增速为78%/25%。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩预览**： - 2024年3季度预计总收入同比增长21%，净利润预计增长98%至114亿元，净利润率为12.3%。

2. **业务细分**： - **本地商业（CLC）**： - 收入预计同比增长20%。

- 即时配送单量预计增长14%，收入增长18%，利润增长36%。

- 到店酒旅（IHT）收入预计增长20%，利润增长32%，利润率为35%。

- **新业务**： - 收入预计同比增长25%，季度亏损收窄至18.6亿元。

3. **未来预期**： - 2024/25年本地商业收入增速预计为21%/18%，调整后运营利润同比增30%/27%。

- 到店酒旅业务的收入及利润增速预计在2025年加速，2024/25年收入增速预计为23%/30%。

- 新业务表现存在不确定性，但预计2025年仍有收窄亏损的空间。

4. **投资建议**： - 当前股价对应2024/25年市盈率为25倍/20倍，显示出领先行业的地位。

- 美团在中国即时零售及配送行业占据领先地位，具备多元产品线满足用户需求。

- 预计2024/25年调整后净利润增速为78%/25%。

- 将美团合理目标价上调至228港元（原为136港元），维持买入评级。

5. **市场竞争**： - 本地生活服务市场的竞争影响已基本可控，新兴行业在市场的投入仍处于早期阶段，美团具备优势。

以上信息可为投资决策提供重要参考依据。